ΤΟ ΝΕΟ ΔΙΚΑΙΟ ΤΗΣ ΑΝΩΝΥΜΗΣ ΕΤΑΙΡΙΑΣ

Εισαγωγικές παρατηρήσεις 8 ΕΙΣΑΓΩΓΙΚΕΣ ΠΑΡΑΤΗΡΗΣΕΙΣ τις ομολογίες που τηρούνται σε λογιστική μορφή, ύστερα δηλ. από απο- ϋλοποίηση ή ακινητοποίηση, σύμφωνα με τον κανονισμό (ΕΕ) 909/2014 (“CSDR”) σχετικά με τη βελτίωση του διακανονισμού αξιογράφων στην ΕΕκαι τακεντρικάαποθετήρια τίτλων (ΚΑΤ). Οι μετοχές αυτές ήοι ομο- λογίες δεν θα είναι υποχρεωτικά εισηγμένες , δεδομένου ότι, σύμφωνα με το εκκρεμές νομοσχέδιο (που έχει ήδη κατατεθεί στη Βουλή για ψή- φιση, αφού πέρασε και από το στάδιο της διαβούλευσης 9 ), είναι δυνα- τόν το καταστατικό να προβλέπει ότι οι παραπάνω μη εισηγμένες κινη- τές αξίες μπορούν, αν το προβλέπει το καταστατικό, να εκδίδονται ή να καταχωρίζονται σε λογιστική μορφή από κεντρικό αποθετήριο τίτλων (άρθρο 12). 4. Ο νέος νόμος έχει λάβει υπόψη τους «συλλογικούς λογαριασμούς αξιών» (“omnibus accounts”), λογαριασμούς δηλ. μέσω των οποίων τη- ρούνται συγκεντρωτικά κινητές αξίες 10 . Η τεχνική αυτή, η σπουδαιό- τητα της οποίας δεν πρέπει να υποτιμηθεί, αποτελεί αντικείμενο του δικαίου της κεφαλαιαγοράς και βεβαίως δεν ρυθμίζεται από τον νέο νό- μο για τις ανώνυμες εταιρίες, αλλά από τον κανονισμό (ΕΕ) 909/2014, στον οποίομόλις έγινε αναφορά, και οοποίος καθιερώνει τους λογαρια- σμούς αυτούς. Πράγματι, στο άρθρο 38 § 3 ο κανονισμός αυτός ορίζει ότι «[τ]ο ΚΑΤτηρεί αρχεία και λογαριασμούς που επιτρέπουν σε οποιον- δήποτε συμμετέχοντα να τηρεί σε έναν λογαριασμό αξιογράφων τα αξι- όγραφα που ανήκουν στους διάφορους πελάτες του εν λόγω συμμετέ- χοντος (‘συνολικός διαχωρισμός πελατών’)». Με δεδομένο ότι η Ελλά- δα δεν γνώριζε τους συλλογικούς λογαριασμούς, αλλά εφάρμοζε το σύστημα του τελικού επενδυτή στο ΣΑΤ («διαχωρισμός ανά πελάτη», «direct holding system»), είναι πια υποχρεωμένη να δεχθεί και τη μορ- φή της έμμεσης διακατοχής («indirect holding system»), ώστε ο επενδυ- 9.  www.opengov.gr/minfin/?p=7927. Το νομοσχέδιο, όπως έχει κατατεθεί στη Βουλή προς ψήφιση, παρατίθεται στο τέλος του παρόντος βιβλίου. 10.  Για τους συλλογικούς λογαριασμούς βλ. Ταρνανίδου, Η ελληνική κεφαλαιαγορά ενό- ψει της πρότασης ευρωπαϊκού κανονισμού για τα κεντρικά αποθετήρια τίτλων, ∆ΕΕ 2012, 925, Κουλορίδα, ∆ικΑΕ 2010, υπό 30β, αρ. 19, Ρήγα, Η αποϋλοποίηση των αξιο- γράφων της κεφαλαιαγοράς και η νομική τους φύση, ∆ΕΕ 2018, 1126 (1132), Τσιμπα- νούλη, Οι επενδυτικοί άυλοι τίτλοι στην τομή εμπραγμάτου και ενοχικού δικαίου, ΕπισκΕ∆ 2009, 351 (356 επ.).