ΤΟ ΜΟΝΤΕΛΟ ΤΟΥ ΟΡΘΟΛΟΓΙΚΟΥ ΕΠΕΝΔΥΤΗ ΣΤΟ ΔΙΚΑΙΟ ΤΗΣ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΑΣ

XIV 3. Από φιλοσοφικοδικαιική άποψη .................................................................. 51 α. Πατερναλισμός: Ήπιος / Φιλελεύθερος (Nudges) .................................. 51 i. Κανόνες προεπιλογής .................................................................................. 54 ii. Πληροφοριακοί κανόνες ............................................................................ 55 iii. Κανόνες αναγκαστικής επιλογής ............................................................ 57 iv. Προθεσμίες νηφάλιου αναστοχασμού .................................................... 59 β. Φιλελευθερισμός ............................................................................................ 59 γ. Συμπερασματικές σκέψεις ............................................................................ 62 Β. Ορθολογικότητα στην κεφαλαιαγορά ............................................................ 67 Ι. Efficient Capital Markets Hypothesis ................................................................ 69 II. Αμφισβήτηση παραδοχών της ECMH ............................................................ 78 1. Όρια ορθολογικής δράσης επενδυτών ...................................................... 78 α. Συμπεριφορικές ανωμαλίες κατά την επεξεργασία πληροφοριών ................................................................................................... 79 β. Συμπεριφορικές ανωμαλίες ως προς την αντίληψη των ίδιων εκτιμητικών ικανοτήτων .............................................................................. 82 γ. Εφαρμογή της Prospect Theory επί των επενδυτών ............................... 84 δ. Παράγοντες επηρεασμού των προτιμήσεων των επενδυτών ............. 84 ε. Συστηματικότητα συμπεριφορικών ανωμαλιών ..................................... 87 στ. Συμπεριφορικές ανωμαλίες των επαγγελματιών επενδυτών .......... 90 2. Όρια στη λήψη αντισταθμιστικών επενδυτικών θέσεων .................... 91 α. Οικονομικοί περιορισμοί ............................................................................... 91 β. Ανταγωνιστικοί περιορισμοί ........................................................................ 94 III. Επιχειρήματα υπέρ της ECMH ........................................................................ 96 IV. Αμφισβήτηση Behavioral Finance ................................................................... 98 V. Επιχειρήματα υπέρ Behavioral Finance ......................................................... 99 Γ. Εφαρμογή θεωρητικών μοντέλων στην κεφαλαιαγορά ...................... 103 I. Σχέση ΕΠΕΥ - επενδυτών ................................................................................... 105 1. Η έννοια του επενδυτή στο πλαίσιο της MiFID II .................................. 105 2. Παροχή πληροφοριών ................................................................................... 111 3. Έλεγχος συμβατότητας και καταλληλότητας ....................................... 115 α. Εργαλεία αξιολόγησης ................................................................................. 118 β. Απαλλαγή από υποχρέωση ελέγχου συμβατότητας ............................. 121