ΔΙΚΑΙΟ ΤΗΣ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΑΣ

ΕΙΣΑΓΩΓΗ 5 ηγούμενης έγκρισης από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς κάθε σχεδίου συγκέντρωσης αποτα- μιεύσεων του κοινού ανεξάρτητα από την προέλευσή του από ανώνυμη εταιρία ή άλλο νομι- κό ή φυσικό πρόσωπο και ανεξάρτητα από την κατεύθυνσή του, από το εάν δηλαδή οι πόροι που συγκεντρώνονται εισφέρονται στο μετοχικό κεφάλαιο εταιρίας ή χρησιμοποιούνται για οποιοδήποτε άλλο σκοπό 20 . Σημαντικό βήμα προς τον εκσυγχρονισμό και την προσαρμογή του χρηματιστηρι- ακού δικαίου στις νέες οικονομικές συνθήκες αποτέλεσε ο Ν 1806/1988, ο οποίος θα μπορούσε να χαρακτηρισθεί ως νόμος αυτοτελής με την έννοια ότι οι ρυθμίσεις που εισήγαγε δεν αποτελούσαν αντικαταστάσεις ή τροποποιήσεις παλαιοτέρων αλ- λά εντελώς νέες διατάξεις, οι οποίες ήρθαν να προσαρμόσουν το χρηματιστηριακό δίκαιο στην τελείως διαφοροποιημένη οικονομική πραγματικότητα. Στις σημαντικές καινοτομίες του Ν 1806/1988 περιλαμβάνονται η εγκατάλειψη του φυσικού προσώπου (χρηματιστή) ως μοναδικού φορέα άσκησης του χρηματιστηριακού επαγγέλματος και η αντικατάστασή του από την ανώνυμη χρηματιστηριακή εταιρία 21 , η χειραφέτηση του χρηματιστηριακού επαγγέλματος από τον αυστηρά μεσιτικό του χαρακτήρα και η ευρύτε- ρη δυνατότητα συμμετοχής του στην αγορά κεφαλαίου με την παροχή δικαιώματος κατάρτι- σης συναλλαγών για ίδιο λογαριασμό 22 . Στην ουσία επρόκειτο για μια αντανακλαστική αντί- δραση του έλληνα νομοθέτη στις ραγδαίες εξελίξεις στις ξένες κεφαλαιαγορές και κυρίως στην κεφαλαιαγορά του Λονδίνου με το λεγόμενο Bing Bang 23 . Άλλη επίσης σημαντική καινο- τομία που επέβαλε ο Ν 1806/1988 αποτέλεσε η πρόβλεψη δυνατότητας ακινητοποίησης των εισηγμένων στο Χρηματιστήριο Αξιών Αθηνών με την έννοια κατάθεσης και φύλαξής τους σε αποθετήριο τίτλων στο όνομα και ύστερα από αίτημα του αποκτώντος. Επρόκειτο στην ου- πόν προσελκύσεως του κοινού δι’επένδυσιν χρηματικών ποσών εις παντός είδους χρεώγρα- φα, ως και η συγκέντρωσις αποταμιεύσεων του κοινού δια την συμμετοχήν του εις οιασδήπο- τε μορφάς επενδυτικά προγράμματα, εκτός εάν χορηγηθεί ειδική προς τούτο άδεια υπό του Υπουργού Εμπορίου, με σύμφωνον γνώμη της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς. Αι διατάξεις της παρούσης παραγράφου δεν εφαρμόζονται δια τα Νομικά Πρόσωπα τα οποία εκδίδουν μετοχάς ή ομολογίας, κατόπιν αδείας της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς.2. Οι παραβαίνοντες τας διατά- ξεις της προηγούμενης παραγράφουτιμωρούνται δια φυλακίσεως τουλάχιστον τριών (3) μη- νών και χρηματικής ποινής, μέχρι ποσού πέντε εκτομμυρίων (5.000.000) δραχμών». 20. Μόλις το έτος 2014 καταργήθηκε η διάταξη αυτή με το άρθρο 7 παρ. 1 Ν 4281/2014, το οποίο εισήγαγε παρεμφερή ρύθμιση στο άρθρο 24 παρ. 3 Ν 3401/2005, για το οποίο βλ. κεφ. 5ο, ΙΙΙ. 21. Τσιμπανούλης , ό.π., 735. 22. Άρθρο 23 παρ. 2 Ν 1806/1988. 23. Το λεγόμενο «Bing Bang» θεωρείται ορόσημο για τον εκσυγχρονισμό της χρηματιστηριακής αγοράς του Λονδίνου και τοποθετείται χρονικά στις 27 Οκτωβρίου 1986, χρονολογία κατά την οποία το Χρηματιστήριο του Λονδίνου κατήργησε τις υποχρεωτικές ελάχιστες προμήθει- ες που επέβαλαν οι χρηματιστές στους πελάτες τους και εισήγαγε νέο (εν μέρει ηλεκτρονικό) σύστημα συναλλαγών. Γνωστότερη όμως η ημερομηνία αυτή παραμένει για την εγκατάλειψη του παραδοσιακού διαχωρισμού μεταξύ εκείνων των επαγγελματιών της αγοράς που ενερ- γούσαν ως ενδιάμεσοι συναλλασσόμενοι μόνον για λογαριασμό πελατών τους και εκείνων που ενεργούσαν ως διαπραγματευτές συναλλασσόμενοι μόνον για ίδιο λογαριασμό. Βλ. σχε- τικά, Rider/Abrams/Ashe , Guide to Financial Services Regulation, εκδ. 2 η , 1989, 22. Βλ. και Τσιμπανούλη , ό.π., 735. 8 9