ΟΙ ΜΕΤΑΤΡΕΨΙΜΕΣ ΟΜΟΛΟΓΙΕΣ

22 Οι μετατρέψιμες ομολογίες ως εργαλείο χρηματοδότησης 2.3. Η ρύθμιση του ομολογιακού δανείου στον ( νέο ) ν. 4548/2018 Ο ν. 4548/2018 Αναμόρφωση του δικαίου των Ανωνύμων Εταιριών , που από 1/1/2019 αντικαθιστά το μεγαλύτερο μέρος του κ.ν. 2190/1920, μεταφέρει εξ ολοκλήρου στο σύστημά του τη ρύθμιση του ομολογιακού δανείου, καταργώντας παράλληλα τις σχετικές διατάξεις του ν. 3156/2003 (άρθρα 1 - 9). Τα είδη των εκδιδόμενων από την εταιρία τίτλων . Οι νέες ρυθμίσεις για το κοινό ομολογιακό δάνειο και τις διάφορες λοιπές επιμέρους μορφές εμφάνισής του εντο- πίζονται στο Τμήμα Ε΄ Μετοχές και άλλοι τίτλοι εκδιδόμενοι από την εταιρία. Στο άρθρο 33 ν. 4548/2018 απαριθμούνται αποκλειστικά τα είδη των εκδιδό- μενων από την εταιρία τίτλων, 22 μεταξύ των οποίων και οι ομολογίες. Το άρθρο 33 διακρίνει ειδικότερα σε είδη τίτλων, 23 τα οποία υποδιαιρούνται σε κατηγορίες 24 ενώ ανάλογα με τον χρόνο έκδοσης διακρίνεται η σειρά έκδοσης. 25 Έτσι κατά την ορολογία του νέου νόμου, οι ομολογίες αποτελούν είδος τίτλου και οι μετατρέψι- μες ομολογίες κατηγορία ομολογίας. Παράλληλα προβλέπεται τόσο η δυνατότητα σύνδεσης περισσότερων τίτλων ( stapling ), οι οποίοι αποκτώνται μόνο από κοινού (άρθρο 33 §3) όσο και η δυνατό- τητα χωριστής διάθεσης δικαιωμάτων εκ του τίτλου (άρθρο 33 §5). Σύμφωνα δε με την εισηγητική έκθεση, η δυνατότητα σύνδεσης τίτλων «ελαστικοποιεί» την αρχή του κλειστού αριθμού και επιτρέπει την «ελεγχόμενη» διάπλαση υβριδικών μορ- φωμάτων χρηματοδότησης, όχι όμως με την έκδοση καινοφανών τίτλων αλλά με τον συνδυασμό των ήδη προβλεπόμενων. 26 Το ομολογιακό δάνειο. Η ειδικότερη ρύθμιση του ομολογιακού δανείου εκτεί- νεται στα άρθρα 59 επ. ν. 4548/2018. Σύμφωνα με την εισηγητική έκθεση, οι αλ- λαγές που επέρχονται στη ρύθμιση του ομολογιακού δανείου, στηρίζονται σε δύο άξονες: τη διευκόλυνση της χρηματοδότησης των επιχειρήσεων και τη σύγκλιση με τη διεθνή πρακτική. 22. βλ. Περάκη , Το Νέο Δίκαιο της Ανώνυμης Εταιρίας, 30επ. 23. Άρθρο 33 §1 ν. 4548/2018: μετοχές, ομολογίες, τίτλοι κτήσης μετοχών (warrants), ιδρυτικοί τίτλοι. 24. Άρθρο 33 §2 ν. 4548/2018. Για παράδειγμα, στην περίπτωση των μετοχών: κοινές, προνο- μιούχες, εξαγοράσιμες και στην περίπτωση των ομολογιών: ανταλλάξιμες και μετατρέψι- μες. Σημειώνεται ότι στην περίπτωση της αύξησης μετοχικού κεφαλαίου χωρεί η έκδοση μετοχών διαφορετικών κατηγοριών, ενώ η αρχή της ισότητας αφορά τις μετοχές της ίδιας κατηγορίας (36 §1), Περάκης , Το Νέο Δίκαιο της Ανώνυμης Εταιρίας, 30-31. 25. Χωρεί λ.χ. η έκδοση μετοχών διαφορετικής σειράς και ίδιας κατηγορίας, Περάκης , Το Νέο Δίκαιο της Ανώνυμης Εταιρίας, 30 - 31. 26. Περάκης , Το Νέο Δίκαιο της Ανώνυμης Εταιρίας, 31-32.