ΒΑΣΙΚΟ ΕΓΧΕΙΡΙΔΙΟ ΚΕΝΤΡΙΚΗΣ ΤΡΑΠΕΖΙΚΗΣ

Αρμοδιότητες και λειτουργίες των Κεντρικών Τραπεζών 5 διασμός απαιτείται να έχει στη διάθεσή της πλήρη και έγκυρα δεδομένα και, για αυτό, η Κεντρική Τράπεζα συλλέγει στοιχεία, τα οποία καθορίζουν τις αποφάσεις της. Πρέπει, βέβαια, να επισημανθεί ότι η Κεντρική Τράπεζα δεν μπορεί να ρυθμίζει ευθέως το επίπεδο των τιμών των αγαθών, οι οποίες στις οικονομίες της ανοιχτής αγοράς καθο- ρίζονται με βάση το νόμο της ζήτησης και της προσφοράς. Ως εκ τούτου, τίθενται ενδι- άμεσοι στόχοι για την καθοδήγηση της νομισματικής πολιτικής 6 . Οι ενδιάμεσοι στόχοι (συχνά αναφερόμενοι και ως «δείκτες») είναι μακροοικονομικές μεταβλητές, τις οποί- ες η Κεντρική Τράπεζα προσπαθεί να επηρεάσει με αρκετά προβλέψιμο τρόπο, επειδή συνδέονται με τον τελικό στόχο που θέλει να επιτύχει, τον οποίο, όμως, δεν μπορεί να ελέγξει άμεσα. Στο πλαίσιο της Ευρωζώνης, η νομισματική πολιτική διαμορφώνεται από το Διοικητι- κό Συμβούλιο της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας. Άρα, ως προς τη χάραξη της νομι- σματικής πολιτικής, οι εθνικές ΚεντρικέςΤράπεζες έχουν παύσει να έχουν αποφασιστική αρμοδιότητα. Ειδικότερα, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα με απόφαση 7 του Διοικητι- κού Συμβουλίου της υιοθέτησε την 13.10.1998 τη νομισματική ανάλυση (προέχων ρό- λος του χρήματος) ως πρωταρχικό πυλώνα της στρατηγικής της και ως δευτερεύοντα πυλώνα την οικονομική ανάλυση (ευρύτερη αξιολόγηση των προοπτικών για τη μελ- λοντική εξέλιξη των τιμών στην Ευρωζώνη με τη χρήση ενός ευρέος φάσματος οικονο- μικών και χρηματοπιστωτικών μεταβλητών). Με την ίδια απόφαση όρισε ως σταθερό- τητα των τιμών « την ετήσια αύξηση του Εναρμονισμένου Δείκτη Τιμών Καταναλωτή για τη ζώνη του ευρώ κάτω του 2% ». Επίσης, την 01.12.1998 το Διοικητικό Συμβούλιο αποφά- σισε 8 να ορίσει το νομισματικό μέγεθος Μ3 ως αξία αναφοράς για τη νομισματική ανά- λυση. Με νεότερη απόφασή 9 του την 08.05.2003 ορίστηκε ότι στο εξής στην εισαγωγι- κή δήλωση του Προέδρου ενώπιον του Διοικητικού Συμβουλίου η σειρά των πυλώνων 10 θα είναι αντεστραμμένη, δηλαδή, θα προηγείται η οικονομική της νομισματικής ανάλυ- σης. Η οικονομική ανάλυση αξιολογεί τους βραχυπρόθεσμους καθοριστικούς της εξέλι- ξης των τιμών παράγοντες, ενώ η νομισματική ανάλυση επικεντρώνεται σε έναν πιο μα- κροπρόθεσμο, σε σχέση με την οικονομική ανάλυση, ορίζοντα 11 . Με την ίδια απόφαση 6. Αναλυτικά για τα είδη και τη χρήση των ενδιάμεσων στόχων, Βλ. Davis (1990). 7. European Central Bank (1998a). 8. European Central Bank (1998b). 9. European Central Bank (2003). 10. Για τον προβληματισμό σχετικά με τη λειτουργικότητα της στρατηγικής των δύο πυλώνων και την εξέταση της αναθεώρησής της λόγω της υπερδεκαετούς περιόδου αποπληθωρισμού που βίωσε η Ευρωζώνη, Βλ. Gros and Capolongo (2019). 11. Gortsos (2020), σελ. 284-285. Βλ. και Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (2008), σελ. 38-40, όπου ανα- φέρεται: « Η οικονομική ανάλυση αποσκοπεί στον εντοπισμό των κινδύνων διατάραξης της σταθερό- τητας των τιμών σε βραχυµεσοπρόθεσµους ορίζοντες. Προς το σκοπό αυτό, επιχειρεί να εντοπίσει τις οικονομικές διαταραχές πουβοηθούν να κατανοήσουμε τις εξελίξεις και τάσεις των τιμών και του προϊό- ντος σε βραχυµεσοπρόθεσµο ορίζοντα, κυρίως στο πλαίσιο της ανάλυσης των κυκλικών διακυμάνσεων της οικονομικής δραστηριότητας. Εξετάζει διεξοδικά ένα ευρύ φάσμα δεικτών που αποτυπώνουν την οικονομική δραστηριότητα, τις τιμές και το κόστος, κυρίως σε επίπεδο ζώνης του ευρώ συνολικά, αλλά