ΒΑΣΙΚΟ ΕΓΧΕΙΡΙΔΙΟ ΚΕΝΤΡΙΚΗΣ ΤΡΑΠΕΖΙΚΗΣ

6 Βασικό Εγχειρίδιο Κεντρικής Τραπεζικής προβλέφθηκε ότι ο πληθωρισμός πρέπει να διατηρείται « κοντάστο2% μεσοπρόθεσμα ». Το καθεστώς αυτό ίσχυσε για δεκαοκτώ έτη, αλλά δοκιμάστηκε έντονα λόγω της χρη- ματοπιστωτικής, της δημοσιονομικής και εσχάτως της πανδημικής κρίσης, με τις οποίες ήρθε αντιμέτωπη η Ευρωπαϊκή Ένωση -και όχι μόνο-. Έτσι, με απόφαση 12 του Διοικητι- κού Συμβουλίου της ευρωπαϊκής νομισματικής αρχής την 08.07.2021 διακηρύχθηκε ότι «η σταθερότητα των τιμών διατηρείται καλύτερα με την επιδίωξη στόχου πληθωρισμού 2% μεσοπρόθεσμα» , με τη συμπλήρωση ότι «ο στόχος είναι συμμετρικός , δηλαδή, οι αρνητι- κές και οι θετικές αποκλίσεις του πληθωρισμού από το στόχο είναι εξίσου ανεπιθύμητες. » . Έτσι, «όταν η οικονομία λειτουργεί κοντά στο κατώτατο επίπεδο των ονομαστικών επιτοκί- ων, απαιτείται ιδιαίτερα σθεναρή ή επίμονη δράση νομισματικής πολιτικής προκειμένου να αποτραπεί η παγίωση αρνητικών αποκλίσεων από το στόχο του πληθωρισμού. Αυτό ενδέ- χεται να συνεπάγεται επίσης μια μεταβατική περίοδο κατά την οποία ο πληθωρισμός δια- μορφώνεται μετρίως πάνω από το στόχο. ». Ταυτόχρονα, επιβεβαιώθηκε ότι τα επιτόκια εξακολουθούν να αποτελούν το πρωταρχικό μέσο άσκησης νομισματικής πολιτικής και ότι ο Εναρμονισμένος Δείκτης Τιμών Καταναλωτή παραμένει ο ενδεδειγμένος δείκτης για την αξιολόγηση της σταθερότητας των τιμών, ενώμείζονος σημασίας είναι η ιδιαίτε- ρη αναφορά σε σχέση με την κλιματική αλλαγή, η οποία θεωρείται ότι έχει καθοριστική επίδραση στη σταθερότητα των τιμών, και, για αυτόν το λόγο, το Διοικητικό Συμβούλιο «έχει δεσμευτεί για ένα φιλόδοξο σχέδιο δράσης σχετικά με το κλίμα» 13 . (2) Ο δεύτερος όρος (εφαρμογή) της νομισματικής πολιτικής αφορά στην υλοποίηση της τεθειμένης στρατηγικής. Αυτό επιτυγχάνεται με τη λήψη αποφάσεων και μέτρων με τα οποία οι Κεντρικές Τράπεζες επιχειρούν να επηρεάσουν την προσφορά και δι’αυτής και το κόστος του χρήματος προς επιδίωξη μακροοικονομικών στόχων, ο κυριότερος των οποίων είναι η διατήρηση της σταθερότητας του επιπέδου των τιμών . Επειδή η επίτευξη αυτού του στόχου προϋποθέτει τεχνοκρατική εμπειρογνωμοσύνη, υποδομές και σε επίπεδο επιμέρους τομέων και χωρών. Όλοι αυτοί οι παράγοντες βοηθούν να αξιολογηθεί η δυ- ναμική της πραγματικής οικονομικής δραστηριότητας και η πιθανή εξέλιξη των τιμών ως συνισταμένη της προσφοράς και της ζήτησης στις αγορές αγαθών, υπηρεσιών και συντελεστών παραγωγής σε πιο βραχυπρόθεσμους ορίζοντες. Βασικό στοιχείο της οικονομικής ανάλυσης είναι η εκπόνηση τακτικών μακροοικονομικών προβολών που αφορούν τις κυριότερες μεταβλητές της οικονομίας της ζώνης του ευρώ. Προκειμένου να λαμβάνει τις ενδεδειγμένες αποφάσεις πολιτικής, το Διοικητικό Συμβούλιο πρέ- πει να έχει μια ολοκληρωμένη εικόνα των συνθηκών της οικονομίας και να γνωρίζει την ιδιαίτερη φύση και το μέγεθος κάθε οικονομικής διαταραχής που απειλεί τη σταθερότητα των τιμών.». Επίσης, «Η νομι- σματική ανάλυση αποσκοπεί στον εντοπισμό των κινδύνων διατάραξης της σταθερότητας των τιμών σε μεσοµακροπρόθεσµους ορίζοντες. Ιδιαίτερο ρόλο διαδραματίζουν εν προκειμένω οι νομισματικές και πιστωτικές εξελίξεις, καθώς και οι προσδιοριστικοί τους παράγοντες, δεδομένου ότι μακροχρόνια η νομισματική επέκταση και ο πληθωρισμός παρουσιάζουν στενή συσχέτιση. Αυτό απορρέει από μια θε- μελιώδη οικονομική αρχή, σύμφωνα µε την οποία ο πληθωρισμός μακροπρόθεσμα αποτελεί νομισμα- τικό φαινόμενο. Ειδικότερα, η ανάθεση πρωτεύοντος ρόλου στην ποσότητα χρήματος διαφυλάσσει το μεσοπρόθεσμο προσανατολισμό της νομισματικής πολιτικής της ΕΚΤ.». 12. European Central Bank (2021a). 13. European Central Bank (2021b).