ΣΥΓΧΡΟΝΟΣ ΕΥΡΩΠΑΙΚΟΣ ΣΥΝΤΑΓΜΑΤΙΣΜΟΣ

12 Σύγχρονος Ευρωπαϊκός Συνταγματισμός μόσιο . Η παράλληλη υποβάθμιση της ελληνικής και της πορτογαλικής οικονομίας από τους οίκους αξιολόγησης είχε, εν τέλει, ως μοιραία συνέπεια την πλήρη αποκοπή του κρατικού δανεισμού τους από τις αγορές, καθώς τα δυο κράτη για να καλύψουν τις ανάγκες του χρέ- ους τους αναγκάστηκαν να αναζητήσουν κενοφανείς μηχανισμούς χρηματοδότησης. Ο κρατικός δανεισμός είναι μια θεμελιώδης τακτική για την επιβίωση του ίδιου του κρά- τους. Τα σύγχρονα κράτη χρειάζονται πόρους για να λειτουργήσουν, οι οποίοι προέρχο- νται συνήθως από την φορολογία. Όταν η φορολογία δεν επαρκεί για την κάλυψη των ανα- γκών του κράτους, τότε αυτό καταφεύγει σε δημόσιο δανεισμό, μέσω έκδοσης ομολόγων δημοσίου στην πρωτογενή αγορά. 37 Αυτά τα ομόλογα θεωρούνται σταθερές αξίες , καθώς τα κράτη είναι γενικώς αξιόπιστα (με την έννοια ότι διαθέτουν φορολογία και θα υπάρ- χουν θεωρητικά στο μέλλον), με αποτέλεσμα να δημιουργείται η βεβαιότητα ότι θα εξυπη- ρετήσουν τα δάνειά τους. Μετά την έκδοσή τους από το κράτος, τα συγκεκριμένα ομόλογα περνούν στην δευτερογενή αγορά για διαπραγμάτευση (εμπόριο τιμών) και τελικά οι αγο- ροπωλησίες πυκνώνουν στο μέγιστο δυνατό βαθμό, αφού τα ομόλογα ενσωματώνονται σε άλλα πακέτα μέσω των οποίων προκύπτουν, τα CDOs. 38 Η αγορά ομολόγων και το κράτος 39 Τον Απρίλιο του 2010, η Ελλάδα αδυνατούσε να αποκομίσει από την «αγορά ομολόγων» τα ποσά που είχε ανάγκη για να καλύψει το προβλεπόμενο έλλειμμα του ψηφισμένου προϋπολογισμού, ύψους 8,7% του ΑΕΠ, 40 και να χρηματοδοτήσει τα ομολογιακά δάνεια 37. Η πρωτογενής αγορά κρατικών ομολόγων είναι μια εξ ολοκλήρου διεθνοποιημένη αγορά κεφαλαί- ων, στην οποία αλλοδαποί και εγχώριοι θεσμικοί επενδυτές, επενδύουν σε ομόλογα «σκληρού» νο- μίσματος που εκδίδονται από τέτοια κράτη. 38. Βλ. Γκλαβίνη , Το Μνημόνιο της Ελλάδος στην ευρωπαϊκή, την διεθνή και την εθνική έννομη τάξη, Σάκ- κουλα, 2010, σ. 1-4. 39. Πηγή: Παναγιώτης Γκλαβίνης, Το Μνημόνιο της Ελλάδος, στην ευρωπαϊκή, την διεθνή και την εθνική έννομη τάξη, Εκδόσεις Σάκκουλα, Αθήνα, Θεσσαλονίκη 2010, σ. 2. 40. ΑΕΟ είναι ο δείκτης, η εξέλιξη του οποίου καθορίζει σχεδόν τα πάντα για την οικονομία μιας χώρας. Εί- ναι δείκτης ευημερίας ή όχι, ανάπτυξης ή όχι. Για την συγκεκριμένη εργασία, χρησιμοποιούμε αυτούσιο τον ορισμό από το άρθρο βλ. G. Kyriazopoulos , N. Tselis , Employment and GDP in Greece: An Empirical