ΚΡΑΤΙΚΕΣ ΕΝΙΣΧΥΣΕΙΣ & ΚΟΙΝΩΦΕΛΕΙΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ

ΜΕΡΟΣ ΠΡΩΤΟ: Η νομική φύση του κόστους εκπλήρωσης των ΥΓΟΣ 51 γωνισμού. Η δυνατότητα πρόσβασης σε πληροφορίες, ο επαρκής χρόνος για τους προσφέροντες, η σαφήνεια των κριτηρίων επιλογής και ανάθεσης και η επαρκής τήρηση των διατυπώσεων δημοσιότητας, ώστε να μπορούν να λάβουν γνώση των όρων του διαγωνισμού όλοι οι πιθανοί υποψήφιοι, αποτελούν κρίσιμα στοιχεία για μια διαφανή διαδικασία επιλογής. Εξάλλου, η, χωρίς διακρίσεις, μεταχείριση όλων των υποψηφίων, σε όλα τα στάδια της διαδικασίας και τα αντικειμενικά κριτήρια επιλογής και ανάθεσης που καθορίζονται εκ των προτέρων συνιστούν απαραίτη- τες προϋποθέσεις για την εξασφάλιση της συμμόρφωσης της συναλλαγής με τους όρους της αγοράς. Τέλος, για τη διασφάλιση της ίσης μεταχείρισης, τα κριτήρια ανάθεσης θα πρέπει να επιτρέπουν τη σύγκριση των προσφορών και την αντικει- μενική αξιολόγησή τους. Εάν, αντιθέτως, η συναλλαγή δεν έχει υλοποιηθεί μέσω διαδικασίας υποβολής προσφορών ή αν η παρέμβαση των δημόσιων οργανισμών δεν είναι « pari passu » με αυτή των ιδιωτικών φορέων, αυτό δεν σημαίνει ότι η συναλλαγή αντιβαίνει, άνευ ετέρου, τους όρους της αγοράς. Σε τέτοιες περιπτώσεις, η συμμόρφωση με τους όρους της αγοράς μπορεί να εκτιμηθεί μέσω συγκριτικής αξιολόγησης ή άλλων μεθόδων αξιολόγησης. Στο πλαίσιο της συγκριτικής αξιολόγησης, διεξάγεται εκτίμηση της συναλλαγής λαμβάνοντας υπόψη τους όρους υπό τους οποίους διενεργούνται συγκρίσιμες συ- ναλλαγές, ανάλογων ιδιωτικών φορέων που έχουν λάβει χώρα σε συγκρίσιμες κα- ταστάσεις. Για να προσδιοριστεί ένα κατάλληλο κριτήριο αναφοράς, είναι απαραί- τητο να δοθεί ιδιαίτερη προσοχή στο είδος του οικείου φορέα (π.χ. εταιρεία χαρ- τοφυλακίου ομίλου, κερδοσκοπική εταιρεία επενδύσεων ή μακροπρόθεσμος επεν- δυτής που επιδιώκει να εξασφαλίσει μακροπρόθεσμα κέρδη), στο είδος της επίμα- χης συναλλαγής (π.χ. συμμετοχή στο κεφάλαιο ή συναλλαγή χρέους) και στη σχετι- κή αγορά ή αγορές (π.χ. χρηματοπιστωτικές αγορές, ταχέως αναπτυσσόμενες αγο- ρές στον τομέα της τεχνολογίας, αγορές υπηρεσιών κοινής ωφέλειας ή αγορές των υποδομών). Ο χρόνος διεξαγωγής των συναλλαγών είναι επίσης ιδιαίτερα ση- μαντικός σε περιπτώσεις που έχουν λάβει χώρα σημαντικές οικονομικές εξελί- ξεις 193 . Το κατάπόσον μια συναλλαγή είναι σύμφωνη με τους όρους της αγοράς μπορεί, επί- σης, να καθοριστεί και με άλλες μεθόδους αξιολόγησης και συγκεκριμένα με βάση μια γενικά αποδεκτή, τυποποιημένη μεθοδολογία αξιολόγησης. Ένα ευρέως απο- δεκτό πρότυπο μεθοδολογίας είναι ο προσδιορισμός της απόδοσης των επενδύ- σεων βάσει του υπολογισμού του εσωτερικού ποσοστού απόδοσης (IRR ή ΕΠΑ) 194 . 193.  Ανακοίνωση της Επιτροπής σχετικά με την έννοια της κρατικής ενίσχυσης (…), όπ.π. υποσημ. 175, παρ. 4.2.3.2., σκ. 98-100 και ΠΕΚ της 6ης Μαρτίου 2003, Τ-228/99 και Τ-233/99 (συνεκδ.) Westdeutsche Landesbank Girozentrale και Land Nordrhein-Westfalen κατά Επιτροπής, Συλλ. II-435, σκ. 251. 194.  Το ΕΠΑ δεν βασίζεται στα λογιστικά έσοδα ενός συγκεκριμένου έτους, αλλά λαμβάνει υπόψη τις μελλοντικές ταμειακές ροές που αναμένει να λάβει ο επενδυτής καθ’ όλη τη διάρκεια ζωής της επένδυσης.