430
¨£°¯ ±°¦±¯ – H ¡®¬®²¨¥ £±¡¦°¦¡
ÒÈÍ ÅнÒÔÑÈ Á×Ò¼ ÒÎ ÄÉËÁÑÒ¼ÐÉÎ ÎнØÅÉ ËÁÉ ÒÎ ÁÍÒÌÌÁÇÁ, ÒÎ ÎνΠлÅÉ
ÍÁ ŽÍÁÉ Ä½ËÁÉÎ ËÁÉ ÍÁ ÁÍÒÁÎËнÍÅÒÁÉ ÑÒÈÍ ÁʽÁ ÒÔÍ ÅÒÎÖÏÍ Á×ÒÏÍ, ËÁÓÏÕ ËÁÉ ÒÎ×Õ
¾ÐÎ×Õ ËÁÒÁÂÎÌ¼Õ ÒÎ×. ÉÁ ÒÎÍ ÐÎÑÄÉÎÐÉѾ ÒÈÕ ÁʽÁÕ, ÒÎ ÄÉËÁÑÒ¼ÐÉÎ ÎÐŽ ÍÁ ÄÉÁ-
ÒÊÅÉ ÐÁÇÁÒÎÇÍÔÎÑÀÍÈ. ¥ Ò×Ö¾Í Á¾ËÒÈÑÈ ÒÎ× ÅÌ»ÇÖÎ× ÒÈÕ ÅÒÁÉнÁÕ ÄÉÁ»ÑÎ× ÒÈÕ
ÅÊÁÇÎÐÕ, ÌÁÂÍÅÒÁÉ ÉÄÉÁ½ÒÅÐÁ ×¾ÃÈ. ¥ ÁʽÁ ÅÊÁÇÎÐÕ ÄÅÍ ÎÐŽ ÍÁ ×ÅÐÂÁ½ÍÅÉ ÒÎ
ÎѾ Î× ÉÓÁÍÎÌÎÇŽÒÁÉ ¾ÒÉ ÓÁ ÌÂÎ×Í ÎÉ ÅÍÇÎÍÒÅÕ ÑÅ ÅнÒÔÑÈ ÅËËÁÓÐÉÑÈÕ ÒÈÕ
ÅÒÁÉнÁÕ, ÒÎ ÎνΠÎÐŽ ÒÎ ÄÉËÁÑÒ¼ÐÉÎ ÍÁ ÐÎÑÁ×ʼÑÅÉ »ÖÐÉ 20% (ÐÓÐ. 48Á ÁÐ. 5).
§ 11. ÎÇÉÑÒÉ˼ ÎÐÇÍÔÑÈ ÒÈÕ ¡£ - ÉÓÅÑÈ ÒÔÍ ËÅÐÄÏÍ
¦. ÅÍÉ˯ ;ÎÕ »ÖÅÉ ËÁÓÉÅÐÏÑÅÉ ÁÍÁÆÁ½ÐÅÒÎ ÄÉËÁ½ÔÁ ÒÔÍ ÅÒ¾ÖÔÍ ÑÒÁ Ë»ÐÄÈ ÒÈÕ ¡£
1
,
ÐÎÚ¾ÓÅÑÈ ¾ÔÕ ÇÉÁ ÒÈÍ ÑËÈÑÈ ÒÎ× ÄÉËÁÉÏÁÒÎÕ Á×ÒÎÀ ŽÍÁÉ È ËÁÒÁÇÐÁƼ ÒÔÍ ÅÐ-
ÇÁÑÉÏÍ ÒÈÕ ÅÒÁÉнÁÕ ÑÅ ÌÎÇÉÑÒÉË ÂÉÂ̽Á ËÁÉ È ÅÊÁÇÔǼ ÒÔÍ ËÅÐÄÏÍ Å ÂÑÈ ÒÈÍ
ÐÁÇÁÒÉ˼ ÅÐÉÎ×ÑÉÁ˼ ËÁÒÑÒÁѼ ÒÈÕ
2
, ¾ÔÕ ÁÅÉËÎͽØÅÒÁÉ ÑÒÉÕ ÖÐÈÁÒÎÎÉËÎÍÎÉ-
Ë»Õ ÒÈÕ ËÁÒÁÑÒÑÅÉÕ.
±Î ؼÒÈÁ ÒÈÕ ÄÉÁÍÎ¼Õ ÒÔÍ ËÅÐÄÏÍ ÄÅÍ ÅÍÄÉÁÆ»ÐÅÉ ¾ÔÕ ¾ÍÎÍ ÒÎ×Õ ÅÒ¾ÖÎ×Õ
ËÓÅ ¡£, ÁÌÌ ËÁÉ ÒÎ×Õ ÒнÒÎ×Õ, Ë×нÔÕ ÒÎ×Õ ÅÒÁÉÐÉËÎÀÕ ÄÁÍÅÉÑÒ»Õ, ÅÍÅÑÒÏÒÅÕ ËÁÉ »Ì-
ÌÎÍÒÅÕ, ŽÑÈÕ, ÒÁ оÑÔÁ Î× Ð¾ËÅÉÒÁÉ ÍÁ Ñ×ÍÃÎ×Í Ñ×ÍÁÌÌÁÇ»Õ Å ÒÈÍ ÅÒÁÉнÁ,
¾ÔÕ ËÁÉ ÒÎ×Õ ÅÌÌÎÍÒÉËÎÀÕ ÅÅÍÄ×Ò»Õ. ¹ÒÁÍ ÌÉÑÒÁ оËÅÉÒÁÉ ÇÉÁ ÅÒÁÉнÅÕ, ÒÔÍ Î-
νÔÍ ÎÉ ÅÒÎÖ»Õ Å½ÍÁÉ ÅÉÑÈÇ»ÍÅÕ ÑÅ ÎÐÇÁÍÔ»ÍÈ ÁÇÎÐ, ÎÉ ÅÍÄÉÁÆÅоÅÍÎÉ Å½ÍÁÉ
ÎÌÀ ÅÐÉÑѾÒÅÐÎÉ ËÁÉ È ÑÀÍÍÎÈ Ò¼ÐÈÑÈ ËÁÉ ÄÈÎѽÅ×ÑÈ ÒÔÍ ÖÐÈÁÒÎÎÉËÎÍÎÉËÏÍ
ËÁÒÁÑÒÑÅÔÍ ÒÔÍ ¡£ ŽÍÁÉ ËÅÆÁÌÁÉÏÄÎ×Õ ÑÈÁѽÁÕ ÇÉÁ ÒÈÍ ÁÊÉÎÉÑÒ½Á ÒÎ× ÖÐÈÁÒÉ-
ÑÒÈнÎ×
3
.
±Á Ñ×Æ»ÐÎÍÒÁ ÒÔÍ ÅÒ¾ÖÔÍ ÒÈÕ ¡£ ÁÆÅ;Õ, ËÁÉ ÒÔÍ ÒнÒÔÍ ÁÆÅÒ»ÐÎ×, ÆÁ½ÍÅÒÁÉ
ÍÁ ÂнÑËÎÍÒÁÉ ÑÅ ÎÊŽÁ ÁÍÒ½ÓÅÑÈ. ¯É ÐÏÒÎÉ ÅÉÓ×ÎÀÍ ÍÁ ÌÂÎ×Í ¾ÑÎ ÒÎ Ä×ÍÁÒ¾Í
ÅÐÉÑѾÒÅÐÁ Ë»ÐÄÈ, ÑÅ ¾ÑÎ ÒÎ Ä×ÍÁÒ¾Í ÂÐÁÖÀÒÅÐÁ ÖÐÎÍÉË ÄÉÁÑÒ¼ÁÒÁ, ÅÍÏ ÑÒÎ×Õ
ÄÅÀÒÅÐÎ×Õ Ñ×Æ»ÐÅÉ È ËÁÒ ÁÐÁÉ ÖÐÎÍÉË ÄÉÁÑÒ¼ÁÒÁ ÄÉÁÍμ ËÅÐÄÏÍ ÑÒÎ×Õ ÅÒ¾-
ÖÎ×Õ ËÁÉ È Ñ×ÍÒÈÐÈÒÉ˼ ÁÅÉ˾ÍÉÑÈ ÒÈÕ ÅÐÉÎ×ÑÉÁË¼Õ ËÁÒÑÒÁÑÈÕ ÒÈÕ ÅÒÁÉнÁÕ, ÏÑÒÅ
ÍÁ È ÄÉÁÍ»ÎÍÒÁÉ ÁÍÀÁÐËÒÁ Ë»ÐÄÈ, ÁÌÌ ËÁÉ ÍÁ ÈÍ ÅÆÁͽØÅÒÁÉ È ÅÒÁÉнÁ ÑÅ ÎÉËÎ-
ÍÎÉ˼ ËÁÒÑÒÁÑÈ ËÁÌÀÒÅÐÈ Á¾ ÒÈÍ ÐÁÇÁÒÉ˼. ±ÎÀÒÎ ÎÌÀ ÅÐÉÑѾÒÅÐÎ, ËÁÓÏÕ È
È ÁÌÈÓ¼Õ ÁÅÉ˾ÍÉÑÈ ÒÈÕ ÅÐÉÎ×ÑÉÁË¼Õ ËÁÒÑÒÁÑÈÕ ÒÈÕ ÅÒÁÉнÁÕ ÎÐŽ ÍÁ ×ÎËÐÀ-
ÒÅÉ ÔÕ ËÁÉ ÁÀÑÈ ÌÈÐÔÏÍ, ÐÇÁ Î× ÑÈÁ½ÍÅÉ ÁË¾È ÅÇÁÌÀÒÅÐÈ ÄÉÁËÉÍÄÀÍÅ×-
ÑÈ ÒÔÍ Ñ×ÆÅоÍÒÔÍ ÒÔÍ ÅÒÁÉÐÉËÏÍ ÄÁÍÅÉÑÒÏÍ.
1. ¢Ì. ËÁÉ ÑÒÁ ÐÎÈÇ., § 7 ÁÐÉÓ. 35.
2. ÉÁ ÒÎ Ó»Á ÂÌ. ÇÅÍÉ˾ÒÅÐÁ,
ÁÎÀËÈ §.,
¯É ÑÒ¾ÖÎÉ ÒÎ× ÄÉËÁ½Î× ÒÈÕ ÌÎÇÉÑÒÉ˼Õ, £ÉÑË£
2005,882.
3. BÌ., .Ö.,
Bosse
, Wesentliche Neuregelungen ab 2007 aufgrund des Transparenzrichtlinie-
Umsetzungsgesetzes für börsennotierte Unternehmen, DB 2007, 39.
1