ΜΕΘΟΔΟΙ ΕΚΤΙΜΗΣΗΣ ΤΗΣ ΑΞΙΑΣ ΤΗΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΗΣ

9 / 20

¢´³ ³³£
© ɒÍÚÉÁÔÌÕÌ ØÙ ÕÖÒÍÚÉÁÒ ÖÒÛ ÒÍÏÒÑґÍÏÒÄ ’ÉÔÍƱÐÐÒÑÖÒÙ ÏÅÍ ‘É ÖÒ ÈÉÈґ¿ÑÒ ÂÖÍ
ÕÛÑÍÕÖ± ’ÉÈÁÒ ÅÎÍҒÒÁÌÕÌÙ ÖØÑ ÕÛÑÖÉÐÉÕÖÓÑ ÖÌÙ ’ÅÔÅËØËÀÙ, Ì ÅÑÅÜÀÖÌÕÌ ÖÌÙ
’ÔÅˑÅÖÍÏÀÙ ÖÌ٠׿ÕÌ٠ŒÒÖÉÐÉÁ ’ÔØÖÅÔÚÍÏ ɒÍÚÉÍÔ̑ÅÖÍÏ ÕÖÂÚÒ, ’ÅÔ±ÐÐÌÐÅ ‘É
ÅÛÖÂÑ ÖÌ٠ɑ’ÒÔÍÏÀ٠ɒÍÏÔ±ÖÌÕÀÙ ÖÌÙ ÕÖÌÑ ÅËÒÔ±.
© ÈÛÑőÍÏÀ ‘É ÖÌÑ Ò’ÒÁÅ ÅÑŒÖÄÕÕÉÖÅÍ ‘ÍÅ ÒÑÖÂÖÌÖÅ, È̑ÍÒÛÔËÉÁ ‘ÍÅ ‘ÒÔÊÀ ÉÕØ-
ÖÉÔÍÏÀ٠ےÉÔÅÎÁÅÙ, Ì Ò’ÒÁÅ ÉÁÑÅÍ ÅÑÅËÏÅÁÒ ÑÅ ’ÔÒÕÈÍÒÔÍÕ×ÉÁ, ÕÖÒ ’ÐÅÁÕÍÒ ÖÌ٠ɒÍ-
ÕÖÀ‘ÌÙ ÖÌÙ ³ÍÏÒÑґÍÏÀÙ ÖØÑ §’ÍÚÉÍÔÀÕÉØÑ, ÓÕÖÉ ÑŠŒÉÍÏÒÑÁÜÉÖÅÍ, ÕÉ Ï±×É ’ÉÔÁ-
’ÖØÕÌ, Ì ’ÔÅˑÅÖÍÏÀ ’ÉÔÍÒÛÕÍÅÏÀ ÖÌ٠׿ÕÌ.
£ÖÒ ’ÑÉđŠÅÛÖÂ, ÒÊÉÁÐÒÛ‘É ÑŠےÒËÔő‘ÁÕÒۑÉ, ÂÖÍ ÏÍÑÒÄÑÖÅÍ ÏÅÍ ÖÅ §ÐÐÌÑÍϱ
ÒËÍÕÖÍϱ ¢ÔÂÖےŠ(² 4308/2014) ’ÒÛ ÕÛÑÍÕÖÒÄÑ ÖÒ Ñ¿Ò ’ÉÔÁËÔő‘Å ÖÌÙ ÒËÍ-
ÕÖÍÏÀÙ ÕÖÌÑ ÚÓÔÅ ‘ÅÙ (Œ 1/1/2015), ‘É ¿ÑÖÒÑÒ ÕÖÒÍÚÉÁÒ, ÖÌÑ ’ÔÒՒ±×ÉÍÅ ’Å-
ÔÒÛÕÁÅÕÌÙ ‘ÁÅÙ ÉÄÐÒËÌÙ ÉÍÏÂÑÅÙ ÖÌÙ ’ÉÔÍÒÛÕÍÅÏÀÙ ÏÅÖ±ÕÖÅÕÌÙ ÖÌÙ ÒÑÖÂÖÌÖÅÙ.
«ÅÖ± ÏÅÍÔÒÄÙ, Œ ’ÒÐÐÒÄÙ ÉÍÈÍÏÒÄ٠ɒÍÕÖÀ‘ÒÑÉÙ ÖÒÛ ÚÓÔÒÛ, ¿ÚÒÛÑ Û’ÒÕÖÌÔÍÚ×ÉÁ
ÈͱÊÒÔÒÍ ÕÚÉÈÍÅՑÒÁ ÏÅÍ Û’Ò׿ÕÉÍÙ ËÍÅ ÖÌÑ ÈÄÕÏÒÐÌ ÅÛÖÀ ’ÔÒÕ¿ËËÍÕÌ. © ÅÎÁÅ
ÖÌÙ ’ÉÔÍÒÛÕÁÅÙ, ÅÐб ÏÛÔÁØÙ Ì Û’ÉÔÅÎÁÅ, ’ÒÛ ÉÑ ÈÛѱ‘ÉÍ ’ÔÒÏĒÖÉÍ, Ø٠ŒÒÖ¿ÐÉ-
ՑŠ‘ÍÅ٠ɒÍÖÛÚÒÄÙ, ÏÅÖ± ÖÒ ‘±ÐÐÒÑ À ÀÖÖÒÑ, ’ÒÔÉÁÅÙ ÖÌ٠ɒÍÚÉÁÔÌÕÌÙ ÕÖÌÑ ÅËÒÔ±,
ےÀÔÎÉ ÅÑ¿ÏÅ×ÉÑ ÏÉÑÖÔÍÏÂÙ ’ÔÒÆÐ̑ÅÖÍՑÂÙ, ’ÒÛ ÕÉ Õ̑ÅÑÖÍÏ ÆÅב ɒÌÔ¿ÅÜÉ
ÖÌÑ ‘ÉÐÐÒÑÖÍÏÀ ÖÌÙ Õۑ’ÉÔÍÊÒÔ±.
© ËÑØÕÖÀ ÊÔ±ÕÌ: «À‘Ì ÏÅÍ ’ÉÐÅÖÉÁÅ» , Õۑ’ÛÏÑÓÑÉÍ ÅÛÖ ’ÒÛ ÒÑґ±ÜÒÛ‘É ÕÛÕÕØ-
ÔÉۑ¿ÑÌ ÏÅÍ ÅÎÍҒÒÍÀÕÍ‘Ì ÈÛÑőÍÏÀ, ϱ×É ÒÍÏÒÑґÍÏÀÙ ‘ÒѱÈÅÙ, ‘É ÖÒ ÈÉÈґ¿ÑÒ
ÖÌ٠ŒÒÈÒÚÀÙ ÖÒÛ ÔÂÐÒÛ ÖÌ٠Œ ÖÒ ÉÛÔÄÖÉÔÒ ÒÍÏÒÑґÍÏÂ, ÕÛÑÅÐÐÅÏÖÍÏ ÏÅÍ É’Í-
ÚÉÍÔ̑ÅÖÍÏ ’ÉÔÍƱÐÐÒÑ. ¶’ ÖÒ ÁÈÍÒ ’ÔÁՑÅ, ÉÎÉÖ±ÜÉÖÅÍ ÏÅÍ Ì ¿ÑÑÒÍÅ «Û’ÉԒÔÂÕÒ-
ÈÒÙ» (goodwill).
°ÕÖÂÕÒ, ÚÔÀÕÍ‘Ò ÉÁÑÅÍ ÑÅ ’ÅÔÅÖÌÔÀÕÒÛ‘É ÂÖÍ, ÏÅÖ± ÏÅÑÂÑÅ, Ì ÉÏÖÁ‘ÌÕÌ ÖÌÙ ÅÎÁ-
ÅÙ ‘ÁÅÙ ÒÑÖÂÖÌÖÅÙ ÕÖÌÔÁÜÉÖÅÍ ÕÉ ‘É×ÂÈÒÛÙ ’ÒÛ ÐőƱÑÒÛÑ ØÙ ÏÛÔÁÅÔÚÒ ÕÖÒÍÚÉÁÒ ÖÅ
‘ÉÐÐÒÑÖÍϱ Ï¿ÔÈÌ, ҒÂÖÉ ’ÉÔÍ¿ÚÒÛÑ ¿ÑÅÑ ÅÕֱבÌÖÒ ÏÅÍ ÉÑ ‘¿ÔÉÍ É’ÍÕÊÅÐÀ ’ÅÔ±-
ËÒÑÖÅ, Ò Ò’ÒÁÒÙ ÉÑÈ¿ÚÉÖÅÍ ÑÅ ÒÈÌËÀÕÉÍ ÕÉ ÐÅÑ×ÅՑ¿ÑÅ Õۑ’ÉԱՑÅÖÅ.
¥ÛÖ ’ÔÒޒÒ׿ÖÉÍ ÖÌÑ ’ÔÒՒ±×ÉÍÅ ÏÅÖ±ÔÖÍÕÌÙ ÉÑÂÙ ÈÛÑőÍÏÒÄ ÍÕÒÐÒËÍՑÒÄ, ÓÕÖÉ
ÑŠŒÒÖےÓÑÉÖÅÍ Ì ’ÔÅˑÅÖÍÏÀ ÅÎÁÅ ÖÂÕÒ ÖØÑ ’ÉÔÍÒÛÕÍÅÏÓÑ ÕÖÒÍÚÉÁØÑ, ÂÕÒ ÏÅÍ
ÖØÑ Û’ÒÚÔÉÓÕÉØÑ ÖÌ٠ɒÍÚÉÁÔÌÕÌÙ, ÉÑÓ ’ÅÔÅÐÐÀÐØÙ ’Ô¿’ÉÍ ÑÅ ÉпËÚÉÖÅÍ ÕÉ ÕÌ-
‘ÅÑÖÍÏ ɒÁ’ÉÈÒ Ì ÉÏÖÁ‘ÌÕÌ, ØÙ ’ÔÒÙ ÖÌÑ ‘ÉÐÐÒÑÖÍÏÀ ÖÌÙ ÏÉÔÈÒÊÒÔÁÅ.
¬É ÖÌÑ ’ÅÔÒÄÕÅ ¿ÏÈÒÕÌ ÖÌÙ ³ÍÏÒÑґÍÏÀÙ ¦ÍÆÐÍÒ×ÀÏÌÙ, ‘É ÖÁÖÐÒ: «¬¿×ÒÈÒÍ ÉÏÖÁ-
‘ÌÕÌÙ ÖÌÙ ÅÎÁÅÙ ÖÌ٠ɒÍÚÉÁÔÌÕÌÙ», ɒÍÚÉÍÔÉÁÖÅÍ ‘ÁÅ ’ÔÒՒ±×ÉÍÅ ’ÔÒÕ¿ËËÍÕÌÙ