Ο ΚΑΝΟΝΑΣ ΤΗΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΗΣ ΚΡΙΣΕΩΣ

20 / 26

8 §¡®¯®¡Ÿ £ž¦³£¦°¥¨¡±¦§¥Ÿ §°¦Ÿ£¬Ÿ & ž°¯§œ¥Ÿ¥ ¡©£°£™™²¯±¥±¡Ÿ Ÿ±¥® ¡£
²ÐÖÅÉ Î Ë½ÍÄ×ÍÎÕ Î ÄÉÎÉËÈÒ¼Õ/ÄÉÁÖÅÉÐÉÑÒ¼Õ (agent) ÍÁ ŒÈÍ ÅÉÄŽÊÅÉ ÑÒÁ ÅÒÁÉÐÉ-
ËÓ»ŒÁÒÁ ÒÈÍ ÅÉŒ»ÌÅÉÁ, Î× ÁÁÉÒÎÀÍ ËÁÉ ÁÍÁŒ»ÍÎ×Í Á¾ Á×Ò¾Í ÎÉ ÖÐȌÁÒÎľ-
ÒÅÕ/Œ»ÒÎÖÎÉ (principals). ¯ ˽ÍÄ×ÍÎÕ Á×Ò¾Õ ÅÍÉÑÖÀÅÒÁÉ Á¾ ÒÎ ÇÅÇÎÍ¾Õ ÔÕ ÒÎ šŸ
ŒÉÁÕ ÁÍÏÍ׌ÈÕ ÅÒÁÉнÁÕ »ÖÅÉ ËÁÒËÁ;ÍÁ ÌÈÐÎÆÎÐÉÁ˾ ÐÎÂÄÉьÁ »ÍÁÍÒÉ ÒÔÍ
ŒÅÒ¾ÖÔÍ, Î× ÑȌÁ½ÍÅÉ ÔÕ ŒÎÐŽ Å×ËÎ̾ÒÅÐÁ ÍÁ ōÉÂÌÌÅÉ ÒÁ Ñ׌ƻÐÎÍÒ ÒÎ×.
£ÉÄÉ˾ÒÅÐÁ, ÑÒÈÍ ÐÎÂÌȌÁÒÉ˼ ÒÈÕ ÅÒÁÉÐÉË¼Õ ÄÉÁË×»ÐÍÈÑÈÕ, ÎÉ ÄÀÎ ÂÁÑÉËν
ÊÎÍÅÕ ÒÔÍ ËÁ;ÍÔÍ ÒÈÕ Å½ÍÁÉ ÁÆÅÍ¾Õ È ŒÅÇÉÑÒ΍νÈÑÈ ÒÈÕ ÁÎÒÅÌÅьÁÒÉ˾ÒÈÒÁÕ
ÒÈÕ ÅÒÁÉÐÉË¼Õ ÄÐÑÈÕ, ¾ÔÕ Á×Ò¼ ÐÁnjÁÒÏÍÅÒÁÉ Œ»ÑÔ ÒÎ× šŸ, ËÁÉ ÁÆÅÒ»ÐÎ× È
ÂÅÌÒ½ÔÑÈ ÒÈÕ ÅÎÒŽÁÕ ÒÈÕ ÄÐÑÈÕ ÒÔÍ ŒÅÌÏÍ ÒÎ× šŸ Á¾ ÒÎ×Õ ŒÅÒ¾ÖÎ×Õ. ±Î šŸ
ÁÍÁÄÅÉËÍÀÅÒÁÉ »ÒÑÉ ÔÕ ÒÎ «ËÅÍÒÐÉ˾ Ð¾Ñԍλ ÑÒÎ ÑÀÑÒȌÁ ËÓÅ ÅÒÁÉÐÉË¼Õ Å×ÓÀ-
ÍÈÕ, È ÎÎ½Á ¾ÔÕ Å½ÍÁÉ Æ×ÑÉ˾ ōÉËÅÍÒÐÏÍÅÒÁÉ ÑÒÉÕ Ñ×Í»ÅÉÅÕ ÒÎ× ÖÔÐÉьÎÀ ÒÈÕ
ÉÄÉÎËÒÈѽÁÕ Á¾ ÒÎÍ »ÌÅÇÖÎ (separation of ownership and control) ËÁÉ ÒÈÍ ÐÎ-
ËÁÌÎÀŒÅÍÈ ÁÍÒ½ÓÅÑÈ Ñ׌ÆÅоÍÒÔÍ ŒÅÒÁÊÀ «Ë×нÎ× ÒÈÕ ÅÉÖŽÐÈÑÈÕ» (principal)
ËÁÉ «ÄÉÁÖÅÉÐÉÑÒ¼» ÒÔÍ ×ÎÓ»ÑÅÏÍ ÒÎ× (agent)25. ¨Å ÌÌÁ ̾ÇÉÁ, È ÄÉэÁÑÈ ÉÄÉ-
ÎËÒÈѽÁÕ ËÁÉ ÅÌ»ÇÖÎ× Î× ÁÐÁÒÈÐŽÒÁÉ ÑÒÈÍ ÁÍÏÍ×ŒÈ ÅÒÁÉнÁ ÁÎÒÅÌŽ ÈǼ Ñ×-
ÇËÐÎÀÑÅÔÍ Ñ׌ÆÅоÍÒÔÍ, Î× Å×ÍÎÎÀÍ ËÁÒ ËÁ;ÍÁ ÒÈ ÄÉνËÈÑÈ ÅÊÁÉÒ½ÁÕ ÒÔÍ
Ä×ÑÖÅÐÅÉÏÍ ÑËÈÑÈÕ ÅÎÒŽÁÕ ÑÅ Á×Ò¼Í26. ŸÒÎ ÑȌŽΠÁ×Ò¾ «ÄÉÁÍνÇÅÒÁÉ» ÒÎ Å-
ĽΠÅÆÁЌÎÇ¼Õ ÒÎ× ËÁ;ÍÁ ōÉÖÅÉÐȌÁÒÉË¼Õ ËнÑÈÕ Á͌ÅÑÁ ÑÒÈÍ ÁÎÆ×Ǽ н-
ÑËÎ× ËÁÉ ÑÒÈÍ ×ÅÐÂÎÌÉËÐÉÃÎ˽ÍÄ×ÍÈ ÅÉÖÅÉÐȌÁÒÉ˼ Á¾ÆÁÑÈ.
2. O ˽ÍÄ×ÍÎÕ ÁŒÅÌÎÀÕ Ñ׌ÅÐÉÆÎÐÕ ÒÎ× šŸ ËÁÉ È ÐÎÑÒÁѽÁ ÒÈÕ ¡£
±Î ĽÒ×ÖÎ ÒÔÍ ×ÎÖÐÅÏÑÅÔÍ ÒÎ× šŸ, ÁÆÅÍ¾Õ ÒÈÕ ÅÉŒÅÌÎÀÕ ÄÉÁÖŽÐÉÑÈÕ ËÁÉ ÁÆÅ-
Ò»ÐÎ× ÒÈÕ ½ÑÒÅÔÕ, Î× ÁÍÁÇÍÔнØÅÒÁÉ ÑÅ ¾ÌÅÕ ÒÉÕ »ÍÍΌÅÕ ÒÊÅÉÕ27 ŒÅ ÂÑÈ ÒÈÍ ÎÐ-
ÇÁÍÉ˼ ÑÖ»ÑÈ ÅŒÉÑÒÎÑÀÍÈÕ, Î× Ñ×ÍÄ»ÅÉ ÒÎ ÍΌÉ˾ Ð¾ÑԍΠŒÅ ÒÁ Œ»ÌÈ ÒÎ× šŸ,
ÁÎÒÅÌŽ ËÌÁÑÉ˾ ÅÐÇÁÌŽΠÇÉÁ ÒÈ ŒÅ½ÔÑÈ ÒÔÍ ÅÍÄÎÅÒÁÉÐÉËÏÍ ÁÔÌÅÉÏÍ. µÖÎÍÒÁÕ
ō½ÇÍÔÑÈ ÒÎ× ÅÌÌŽŒŒÁÒÎÕ ÒÎ× ŒÅÒ¾ÖÎ× Å½ ÒÈÕ ÄÉνËÈÑÈÕ, ̾ÇÔ ÒÈÕ ×ÆÉÑҌÅ-
ÍÈÕ ŒÅÒÁÊÀ ÒÎ×Õ ÁÑ׌ŒÅÒнÁÕ ÌÈÐÎƾÐÈÑÈÕ, Î ÍΌÎÓ»ÒÈÕ ÅÉÄÉÏËÅÉ ÍÁ ŒÅÉÏÑÅÉ
ÒÎÍ Ë½ÍÄ×ÍÎ ËÁÒÖÐÈÑÈÕ ÅÊÎ×ѽÁÕ ËÁÉ Æ×Ç΍ÎͽÁÕ ŒÅ ÒÈ Ó»ÑÉÑÈ ×ÎÖлÔÑÈÕ
ōɌ»ÌÅÉÁÕ ËÁÉ ÖÐÈÑÒ¼Õ ÄÉνËÈÑÈÕ. ¨Å ÒÎÍ ÒоÎ Á×Ò¾, È Ó»ÑÉÑÈ ×ÎÖÐÅÏÑÅÔÍ
ÌÅÉÒÎ×ÐÇŽ ÔÕ Ë½ÍÈÒÐÎ ÇÉÁ ÒÈ ÑÀÇËÌÉÑÈ ÒÔÍ Ñ׌ÆÅоÍÒÔÍ ÒÈÕ ÅÒÁÉнÁÕ ËÁÉ ÒÎ× ÄÉ-
25. ¨ÁнÍÎÕ, ³Ð¦š 2009, 106, ¨ÉÖÁ̾Î×ÌÎÕ, ³Ð¦š 2003, 391, Rahlmeyer, Vorstandshaftung
zwischen traditionellem deutschen Aktienrecht und kapitalmarktorientierter Corporate
Governance, 2010, ÑÅÌ. 27.
26. ¡ÓÁÍÁѽÎ×, ¨»ÒÎÖÎÉ ËÁÉ ÅÒÁÉÐÉ˼ ō΍ÒŽÁ, 2010, ÑÅÌ. 53.
27. KÁÒÑÕ, ³Ð¦š 2011, 538, 540, Fleischer, The responsibility of the management and its
enforcement, ÑÅ Ferarrini/Hopt/Winter/Wymeersch, Reforming Company and takeover Law
in Europe, 2004, ÑÅÌ. 373 ō.