2
£¦¡¬¥ ±¯ ¦§¡¦¯ ±¥ ¯¦§¯®¯¨¦§¥ & ®¯¨¦¨¡±¦§¥ £®¬¥
¬Õ ÍÎÉÑÁÒÉ˼ ÎÌÉÒÉ˼ ÍÎŽÒÁÉ ÒÎ ÑÀÍÎÌÎ ÒÔÍ »ÒÐÔÍ Î× ÌÁÂÍÅÉ ÉÁ
ËÅÍÒÐÉ˼ ÒÐÅØÁ ÇÉÁ ÒÎÍ ÅÈÐÅÁѾ ÒÈÕ ÐÎÑÆÎÐÕ ÖмÁÒÎÕ ËÁÉ, »ÑÔ Á×-
Ò¼Õ, ÎÐÉÑ»ÍÅÕ ÎÉËÎÍÎÉË»Õ ÅÒÁÂÌÈÒ»Õ (¾ÔÕ, .Ö., ÒÁ ÅÉÒ¾ËÉÁ ÒÔÍ ÅÎÐÉ-
ËÏÍ ËÁÉ ÒÔÍ ÌÌÔÍ ËÁÒÈÇÎÐÉÏÍ ÒÐÁÅØÏÍ), Å ÑÒ¾ÖÎ ÒÈÍ Å½ÒÅ×ÊÈ Ñ×ÇËÅËÐÉ-
»ÍÔÍ ÑÒ¾ÖÔÍ ÎÉËÎÍÎÉË¼Õ ÎÌÉÒÉ˼Õ, Ë×нÔÕ ÄÅ (ÎÌÎ;ÒÉ, ¾ÔÕ, ¾ÖÉ ÑÅ ¾ÌÅÕ
ÒÉÕ ÅÐÉÒÏÑÅÉÕ ÁÎËÌÅÉÑÒÉË) ÒÈ ÄÉÁÑÆÌÉÑÈ ÒÈÕ ÑÒÁÓÅоÒÈÒÁÕ ÒÎ× ÅÉ»ÄÎ×
ÒÔÍ ÒÉÏÍ ÑÒÈÍ ÎÉËÎÍνÁ
.
3
ÁÐÌÌÈÌÁ, ÔÕ ËÎÐÀÆÔÑÈ ÒÈÕ ÄÉÁÄÉËÁѽÁÕ ÍÎÉÑÁÒÉË¼Õ ÅÍÎνÈÑÈÕ ÒÁ
ËÐÒÈ »ÌÈ ÁÎÆÑÉÑÁÍ:
• ÍÁ ÁÅÎ̼ÑÎ×Í ÒÈ ÍÎÉÑÁÒÉ˼ ÒÎ×Õ Ë×ÐÉÁÐÖ½Á,
4
ÐÎÖÔÐÏÍÒÁÕ ÑÒÈÍ
ÁÍÒÉËÁÒÑÒÁÑÈ ÒÔÍ ÅÓÍÉËÏÍ ÒÎ×Õ ÍÎÉÑÒÔÍ Á¾ »ÍÁ ÅÍÉÁ½Î Å×ÐÔÁÙ˾
;ÉÑÁ,
5
ÒÎ Å×ÐÏ, ËÁÉ
• ÍÁ ÅËÖÔмÑÎ×Í ÑÅ »ÍÁ ͻΠÅ×ÐÔÁÙ˾ ÓÅÑÉ˾ ¾ÐÆÔÁ, ÒÈÍ £×ÐÔ-
ÁÙ˼ §ÅÍÒÐÉ˼ ±ÐÅØÁ, ÒÎ ÐÎ;ÉÎ ÍÁ »ÖÅÉ Á¾Ì×ÒÎ »ÌÅÇÖÎ ÑÒÈÍ »ËÄÎ-
ÑÈ ÒÎ× ÅÍ Ì¾ÇÔ ÍνÑÁÒÎÕ.
¥ ÎÐŽÁ ÐÎÕ ÒÈÍ Å×ÐÔÁÙ˼ ÍÎÉÑÁÒÉ˼ ÅÍÎνÈÑÈ ÖÁÐÁËÒÈнØÅÒÁÉ Á¾
ÁÐËÅÒ»Õ ÐÎÑÓÅÉÅÕ »ÖÐÉ ÒÈÍ Å½ÒÅ×ÊÈ ÒÎ× ÒÅÌÉËÎÀ ÑÒ¾ÖÎ×, ÄÅËÁÅÒ½ÅÕ ÅÒ
ÒÈÍ ½ÄÐ×ÑÈ ÒÔÍ (Ò¾ÒÅ) £×ÐÔÁÙËÏÍ ¯ÉËÎÍÎÉËÏÍ §ÎÉÍÎÒ¼ÒÔÍ, Å ÒÈ Ó»ÑÈ ÑÅ
ÉÑÖÀ ÒÔÍ ÄÉÁÒÊÅÔÍ ÒÈÕ ×ÍÓ¼ËÈÕ ÒÎ× ¨ÁÑÒÐÉÖÒ ËÁÉ ÒÈÍ ÅÉÒ×Ö¼ ÎÌÎË̼ÐÔ-
ÑÈ ÒÎ× ÖÐÎÍÎÄÉÁÇÐÁÒÎÕ Î× Ò»ÓÈËÅ ÑÅ Á×Ò¼Í.
6
¯É ÄÉÁÒÊÅÉÕ ÒÈÕ ×ÍÓ¼ËÈÕ
• ÒÈ ÄÈÉÎ×ÐǽÁ ÉÁÕ ×ÅÐÅÓÍÉË¼Õ ËÅÍÒÐÉË¼Õ ÒÐÅØÁÕ, ÁоÄÉÁÕ ÇÉÁ ÒÈ ÖÐÁÊÈ ËÁÉ
ÅÆÁÐÎǼ ÉÁÕ ÅÍÉÁ½ÁÕ ÍÎÉÑÁÒÉË¼Õ (ËÁÉ Ñ×ÍÁÌÌÁÇÁÒÉ˼Õ) ÎÌÉÒÉË¼Õ ÑÒÎÍ ÅÍÉÁ½Î ÍÎ-
ÉÑÁÒÉ˾ ÖÏÐÎ.
ÉÁ ÉÁ ÅÉÑ˾ÈÑÈ ÒÈÕ ÓÅÔнÁÕ ÒÔÍ ÍÎÉÑÁÒÉËÏÍ ÅÍÏÑÅÔÍ, Š̼ÐÈ ÂÉÂÌÉÎÇÐÁÆÉ˼
ÒÅËÈнÔÑÈ,
ÂÌ»Å
ÉÁÍÍÁ˾Î×ÌÎ - ȾÎ×ÌÎ (2001).
3.
¢Ì»Å
ÁÍÁÌ×ÒÉË, ÁÍÒ½ ÌÌÔÍ,
Mishkin (2007)
, ËÁÉ
Rossi (2008)
, ÑÅÌ. 217-300.
4. ÉÁ ÒÈÍ »ÍÍÎÉÁ ÒÈÕ ÍÎÉÑÁÒÉË¼Õ Ë×ÐÉÁÐÖ½ÁÕ ÒÔÍ ËÐÁÒÏÍ,
ÂÌ»Å
Mann (1986),
ÑÅÌ. 465
Å.
5. Å ÉÁ ÍÎÉÑÁÒÉ˼ »ÍÔÑÈ Ä×ÍÁÒ¼ ŽÍÁÉ È ËÁÓÉ»ÐÔÑÈ ÅÍ¾Õ ËÎÉÍÎÀ ÍνÑÁÒÎÕ ÒÎ
ÎνÎ, ÅÒ ÒÎÍ ÁÅÒËÌÈÒÎ ËÁÓÎÐÉѾ ÒÔÍ Ñ×ÍÁÌÌÁÇÁÒÉËÏÍ ÉÑÎÒÉÉÏÍ, ÍÁ Ë×ËÌÎÆÎ-
ÐŽ ÁÐÌÌÈÌÁ ÐÎÕ ÒÁ ÅÓÍÉËÍνÑÁÒÁ ÒÔÍ Ñ×ÅÒÅÖ¾ÍÒÔÍ ËÐÁÒÏÍ. ¥
ÎÌÎË̼ÐÔÑÈ
,
¾ÔÕ, ÒÈÕ ÄÉÁÄÉËÁѽÁÕ ÒÈÕ ÍÎÉÑÁÒÉË¼Õ ÅÍÎνÈÑÈÕ ÐÎÚÎÓ»ÒÅÉ ÅÉÌ»ÎÍ:
• ÒÈÍ ÅÉÑÁÇÔǼ ÅÍ¾Õ ÅÍÉÁ½Î× ÍνÑÁÒÎÕ ÑÅ ¾ÌÈ ÒÈÍ »ËÒÁÑÈ ÒÎ× ÍÎÉÑÁÒÉËÎÀ ÖÏÐÎ×
Å ÌÎÇÉÑÒÉ˼ ËÁÉ Æ×ÑÉ˼ ÎÐƼ (Ë»ÐÁÒÁ ËÁÉ ÒÐÁÅØÎÇÐÁÒÉÁ), ËÁÉ
• ÒÈÍ (ÒÁ×Ò¾ÖÐÎÍÈ ¼ ÑÒÁÄÉÁ˼) Á¾Ñ×ÐÑÈ Á¾ ÒÈÍ Ë×ËÌÎÆÎнÁ ÒÔÍ ÒÐÁÅØÎÇÐÁÁ-
Ò½ÔÍ ËÁÉ ËÅÐÒÔÍ ÑÒÉÕ ÅÓÍÉË»Õ ÍÎÉÑÁÒÉË»Õ ÎÍÄÅÕ ÒÔÍ ËÐÁÒÏÍ Î× Ñ×ÅÒ»ÖÎ×Í
ÑÒÈÍ »ÍÔÑÈ.
6. ¡ÍÁÆÎÐÉËÅ ÒÈÍ ÎÉËÎÍÎÉ˼ ËÁÉ ÎÌÉÒÉ˼ ÑËÎɾÒÈÒÁ ÒÈÕ ÄÈÉÎ×ÐǽÁÕ ÒÈÕ (ÎÉËÎÍÎ-
ÉË¼Õ ËÁÉ) ÍÎÉÑÁÒÉË¼Õ »ÍÔÑÈÕ ËÁÒ ÒÈÍ ÅÍ Ì¾ÇÔ ÅнÎÄÎ,
ÂÌ»Å
, ÁÍÒ½ ÌÌÔÍ,
ÒÅÆ-
ÍÎ× (1999),
ÑÅÌ. 84-91.