ΕΜΠΟΡΙΚΟ ΔΙΚΑΙΟ

47 / 50

§¬¢³´ª«³ žª«¥ª³
14
ÍÅÕ ÅÐɍÒÏÑÅÉÕ È ÌÎÇÉ˼ ÒÎ× ÄÉËÁ½Î× ÒÁ×Ò½ØÅÒÁÉ ŒÅ ÒÈÍ ÎÉËÎÍΌ½Á, ¾ÔÕ Ñ׌ÂÁ½ÍÅÉ
ÑÒÈÍ ÉÄ»Á ÒÈÕ ÁÐÉÑÒÎÒ»ÌÅÉÁÕ ÄÉÁÍŌÈÒÉË¼Õ ÄÉËÁÉÎÑÀÍÈÕ, ŒÅ ÒÈÍ ÎÎ½Á ōÉÒ×ÇÖÍÅÒÁÉ
ÒÎ ÑÔÑÒ¾ Œ»ÒÐÎ ÐÎÑÄÉÎÐÉьÎÀ ÒÈÕ (ÎÉËÎÍΌÉ˼Õ) ÁÍÉѾÒÈÒÁÕ.
¡×Ò¾Õ ÌÎɍ¾Í Î ÎÉËÎÍΌÉË¾Õ ÁÐÇÎÍÒÁÕ Å½ÍÁÉ ÒÎ ÁÍÒÉËŽŒÅÍÎ ÒÈÕ ÎÉËÎÍΌÉ˼Õ
ÁÍÌ×ÑÈÕ ÒÎ× ÄÉËÁ½Î×, È ÎÎ½Á ÓÅÔÐŽÒÁÉ Á¾ ÒÎ×Õ ÅÉÄÉËÎÀÕ ÑÁÍ Œ»ÐÎÕ ÅÍ¾Õ ÇÅÍÉ˾-
ÒÅÐÎ× ÎÉËÎÍΌÉË΍ÎÌÉÒÉËÎÀ ÐÎÇЌŒÁÒÎÕ. ¯ Posner ÒÈÍ ÓÅÔÐŽ ÔÕ ÒÈÍ ÉÎ ÎÌÌ
׍ÎÑÖ¾ŒÅÍÈ ÓÅÒÉ˼ ÓÅÔнÁ ÒÎ× ÉÑÖÀÎÍÒÎÕ ÄÉËÁ½Î×.
¥ ÎÉËÎÍΌÉ˼ ÁÍÌ×ÑÈ ÒÎ× ÄÉËÁ½Î× Ä»ÖÅÒÁÉ Â»ÂÁÉÁ ¾ÒÉ ÒΠĽËÁÉÎ ÐÎÑÆ»ÐÅÉ ÒÈÍ
ÁÁÐÁ½ÒÈÒÈ ÁÑÆÌÅÉÁ ÇÉÁ ÒÈÍ ÎÉËÎÍΌÉ˼ Á͍Ò×ÊÈ. ¹ŒÔÕ Á’ ÅËŽ ËÁÉ »ÐÁ, ÎÉ ÄÉÁ-
ÒÊÅÉÕ ÒÎ× ÓÁ Ð»ÅÉ ÍÁ Ñ×ÍÒÅÌÎÀÍ ËÁÉ ÍÁ ŒÈÍ ÁÎÒÅÌÎÀÍ ÒÐÎÖ΍»ÄÈ ÑÒÈÍ ÎÉËÎÍΌÉ˼
ÁÎÒÅÌÅьÁÒÉ˾ÒÈÒÁ. ¥ ÎÉËÎÍΌÉ˼ ÁÍÌ×ÑÈ ÒÎ× ÄÉËÁ½Î× ÂÎÈÓ ÒÎ ÍΌÎÓ»ÒÈ ¼ ÒÎ
ÄÉËÁÑÒ¼ ÍÁ ÌÁŒÂÍÅÉ ×¾ÃÈ ÒÎ× ÒÈÍ ÁÇÎÐ, ÏÑÒÅ ÍÁ ŒÈÍ ÒÈ ÑÒÐÅÂÌÏÍÅÉ ŒÅ ÒÎ×Õ ËÁ-
;ÍÅÕ ÄÉËÁ½Î× Î× Ó»ÒÅÉ ¼ ÅÆÁЌ¾ØÅÉ. ¥ ÎÉËÎÍΌÉ˼ ÁÍÌ×ÑÈ ÒÎ× ÄÉËÁ½Î× ÅÊÅ̽ÖÓÈËÅ
ÑÅ Œ½Á ÓÅÔнÁ Î× ÅÊÈÇŽ ÒÈÍ Å½ÄÐÁÑÈ ÒÎ× ÄÉËÁ½Î× ËÁÉ ÒÔÍ ÓÅьÏÍ ÑÒÈÍ ÁÍÓÐύÉÍÈ
Ñ׌ÅÐÉÆÎÐ. ²ÎÑÒÈнØÅÉ ÔÕ ÒÁ ÒΌÁ ōÉÌ»ÇÎ×Í ÒÉÕ ÅÐÉÑѾÒÅÐÅÕ ÆÎÐ»Õ Á×Ò¾ Î×
ÍΌ½ØÎ×Í ÔÕ ÓÁ ŒÅÇÉÑÒ΍ÎɼÑÅÉ ÒÈÍ «ÔÆ»ÌÅÉ» ÒÎ×Õ, ÄÈÌ. ÒÈÍ Å×Ò×Ö½Á ÒÎ×Õ. šÐÎ×Í
ŒÅ ÂÑÈ ÒÎ ÁÒΌÉ˾ ÒÎ×Õ Ñ׌ƻÐÎÍ ËÁÉ ÒÈ ÌÎÇÉ˼ – Á˾ŒÁ ËÁÉ ÑÒÉÕ ÅÐɍÒÏÑÅÉÕ Î×
ÆÁÉÍΌÅÍÉË ÄÐÎ×Í ÁÐÌÎÇÁ. ³ÁÐÁËÒÈÐÉÑÒÉ˼ ÅнÒÔÑÈ Å½ÍÁÉ ÒÎ ÎÉËÎÍΌÉ˾/
ŌÎÐÉ˾ »ÇËÌȌÁ Î× È ÎÉËÎÍΌÉ˼ ÁÍÌ×ÑÈ ÒÎ× ÄÉËÁ½Î× ÁÍÒɌÅÒԍ½ØÅÉ ÑÁÍ ÁÎÒ»-
ÌÅьÁ ōÉÌÎÇ¼Õ ÅÍ¾Õ ÁÍÓÐύÎ× Î× ÉÑÒÅÀÅÉ ÔÕ È ÉÓÁ;ÒÈÒÁ ÒɌÔнÁÕ Å½ÍÁÉ Ò¾ÑÎ
ŒÉËм, Î× ËÁÓÉÑÒÒÎ ¾ÆÅÌÎÕ Á¾ ÒÎ »ÇËÌȌÁ ÑȌÁÍÒÉˌÅÇÁÌÀÒÅÐÎ – ŌÆÁͽØÎÍÒÕ
ÒÎ ÑÁÍ »ÌÌÎÇÈ ÅÍ»ÐÇÅÉÁ. ¹ŒÔÕ, ÁÍ È Ñ׌ÅÐÉÆÎÐ ÒÎ× ÅÇËÌȌÁÒ½Á ŒÎÐŽ ÍÁ ŒÅÌÅÒÈ-
ÓŽ ŒÅ ¾ÐÎ×Õ ÅÉÌÎÇÏÍ ŒÅÒÁÊÀ ÅÍÁÌÌÁËÒÉËÏÍ Ä×ÍÁÒÎÒ¼ÒÔÍ, Ò¾ÒÅ ÒΠĽËÁÉÎ ŒÎÐŽ ÍÁ
ōÈÐÅÑÅÉ ÑȌÁÍÒÉË ÒÉÕ ÅÉÌÎÇ»Õ Á×Ò»Õ ËÁÉ ÍÁ ÒÉÕ ËÁÓÎнÑÅÉ.
žÁÐÄÅÉnjÁ ŒÉÁ Ò»ÒÎÉÁÕ ÌÎÇÉË¼Õ ÁÎÒÅÌŽ ÒΠĽËÁÉÎ Î× »ÖÅÉ ÄÉÁŒÎÐÆÔÓŽ ÑÒÎ
ÖÏÐÎ ÒÔÍ ÅÇËÌȌÒÔÍ ÖÅÉÐÁÇÏÇÈÑÈÕ ÁÇÎÐÕ (market manipulation) ËÁÉ ÅˌÅÒÌ-
ÌÅ×ÑÈÕ ÐÎÍΌÉÁËÏÍ ÌÈÐÎÆÎÐÉÏÍ (inside information). ¥ ÒÁÊÈ ÒÔÍ ÆÁÉÍÎ-
Œ»ÍÔÍ Á×ÒÏÍ Î× Á¾ ËÎÉÍÎÀ ÁÎÒÅÌÎÀÍ ÒÈÍ ËÁÒÖÐÈÑÈ ÁÇÎÐÕ (market abuse)
ÁÁÑÖ¾ÌÈÑÅ ÉÄÉÁ½ÒÅÐÁ ÒÎÍ ÅÍÔÑÉÁ˾ ÍΌÎÓ»ÒÈ. £ÅÉļ ¼ÒÁÍ ÉÄÉÁ½ÒÅÐÁ ÄÀÑËÎÌÎ ÍÁ
ÁÎÄÅÉÖÓŽ ÁÍ Á×Ò¾Õ Î× ŒÅÒ¼ÐÖÅÒÎ ÐÊÅÉÕ ÖÅÉÐÁÇÏÇÈÑÈÕ ÅÉĽÔËÅ ÐnjÁÒÉ ÒÈÍ
ÖÅÉÐÁÇÏÇÈÑÈ ¼ ÄÉÅÍÅÐÇÎÀÑÅ Œ½Á ÁÍÅÊÐÒÈÒÈ Á¾ ÒÈ ÖÅÉÐÁÇÏÇÈÑÈ Ñ×ÍÁÌÌÁǼ, ×É-
ÎÓÅÒ¼ÓÈËÁÍ ÁÍÒÉËÅɌÅÍÉ˾ÒÅÐÅÕ Ð×ӌ½ÑÅÉÕ, ÑÀŒÆÔÍÁ ŒÅ ÒÉÕ ÎÎ½ÅÕ ÖÅÉÐÁÇÏÇÈÑÈ
׍ÐÖÅÉ ËÁÉ ÒɌÔÐŽÒÁÉ ÖÔÐ½Õ ÍÁ ŽÍÁÉ ÁÁÐÁ½ÒÈÒÎ ÍÁ ÁÎÄÅÉÖÓŽ È ×ÁÉÒɾÒÈÒÁ ÒÎ×
ÄÐÑÒÈ. ¡Æ¼ÍÅÒÁÉ ¾ŒÔÕ, ÑÅ ÎÐÉь»ÍÅÕ ÅÐɍÒÏÑÅÉÕ, È Ä×ÍÁÒ¾ÒÈÒÁ Œ×ÍÁÕ ¾ÒÁÍ Î
×ÄÒÔÍ ¼ ÒÎ× ÅÄÆÎ×Õ ¼ È ÂÌÂÈ ÒÈÕ ÂÉ΍ÎÉËÉ̾ÒÈÒÁÕ Á¾ ÄÉÁƾÐÎ×Õ ÆÎÐŽÕ, È ×ÎÖлÔÑÈ
ÐÎÕ ÁÎØȌ½ÔÑÈ Å½ÍÁÉ ÉÎ Á×ÑÒÈм Á’ ¾,ÒÉ ÑÒÉÕ ËÎÉÍ»Õ/Ñ×ͼÓÅÉÕ ÅÐɍÒÏÑÅÉÕ Î× ËÎÉÎÕ
ØȌÉÏÍÅÉ ÌÌÎÍ, ÅÍÏ ÁÐÌÌÈÌÁ ÅÊÁÐÒÒÁÉ ÅÍ Œ»ÐÅÉ ËÁÉ Á¾ ÒÈ Ä×ÍÁÒ¾ÒÈÒÁ ÎÉËÎÍΌÉË¼Õ Ë-
Ì×ÃÈÕ ÒÈÕ ØȌÉÕ.
18