ΣΥΓΧΡΟΝΕΣ ΕΝΕΡΓΕΙΑΚΕΣ ΑΓΟΡΕΣ

ņŋń¨Łŏņ ńŌńŐŃńňŁŉņ ŁŃŎŐŁ

353

řŨŨŢŭ ŢũŢŬŠŢŦŞŧŚŭ ŞŠūŬŚŭ (Nord Pool Spot, EEX, EPEX Spot, NASDAQ

OMX Commodities GmbH ŧ.Ũ.). ńŦšŦŧŷůŢŬŞ, ŷŴŭ ŚŲŢŦ śšŤ šŦŞŦŮůŴ-

ťŢŜ, ūŦ ŢŰŬŴŞŵŧŚŭ ŞŠūŬŚŭ ŚŲūŰũ Ţũ ūŨŨūŜŭ ŞŧūŨūŰťśŮŢŦ Ŵŭ ŬŷůŰū

ŨŢŦůūŰŬŠŜŞŭ ůūŰŭ ůū ũūŦŧŷ ūũůŚŨū ŞŠūŬřŭ ůŤŭ ŲŬŤŞůūŦŮůŴůŦŧśŭ Śũ-

ũūŤŭ ůřŪŤŭ (MiFID, MiFID II ŧ.Ũ.). ņ ūŬŠřũŴŮŤ ůŤŭ űŰŮŦŧśŭ ŢũŢŬŠŢŦŞ-

ŧśŭ ŞŠūŬřŭ ŮůŤ şřŮŤ ůūŰ ŲŬŤŞůŦŮůŤŬŦŞŧūŸ ūũůŚŨūŰ šŢũ ŢŜũŞŦ ůŰŲŞŜŞ.

Ŏ ŮŲŢšŦŞŮŷŭ ůūŰ ūũůŚŨūŰ ŞŰůūŸ, ŞŧŬŦşŹŭ ŢŢŦšś ŮŰŠŧŢũůŬŹũŢŦ ůŞ

ŰųŤŨŷůŢŬŞ ŢŲŚŠŠŰŞ ŬūŮůŞŮŜŞŭ ŞŨŨř ŧŞŦ ŞūůŢŨŢŮŞůŦŧśŭ ŨŢŦůūŰŬ-

ŠŜŞŭ, ŠŦŞ ŚũŞ ŢŬŦşřŨŨūũ ŞŠūŬřŭ (šŜŧŞŦŤŭ, šŦŞűŞũūŸŭ, ŞŬŚŲūŰŮŞŭ

ŢŲŚŠŠŰŞ ŧřŨŰųŤŭ ůūŰ ŦŮůŴůŦŧūŸ ŧŦũšŸũūŰ ŧ.Ũ.), ŢŦŨŚŠŢůŞŦ Şŷ ůūŰŭ

ŮŰũůŢŨŢŮůŚŭ ůŴũ ŢũŢŬŠŢŦŞŧŹũ ŞŠūŬŹũ Ŵŭ ŞũŞŠŧŞŜū ŚŮū ŠŦŞ ůŤũ ŢũŜ-

ŮŲŰŮŤ ůŤŭ ťŚŮŤŭ ůūŰŭ Ůůūũ ŢũůŢŦũŷŢũū ŢũŢŬŠŢŦŞŧŷ ŞũůŞŠŴũŦŮŷ.

ŭ ŬŹůŤ šŦŞŜŮůŴŮś Şŭ, Ť ŢũŢŬŠŢŦŞŧś ŞŠūŬř (ŊŁŃņń), ŷŴŭ ŢŦ-

ŮŤřũťŤŧŢ, šŢ ŮŰũŦŮůř ŲŬŤŞůŦŮůŤŬŦŞŧś ŞŠūŬř

585

. őŰũŢŹŭ, ŞŧŬŦşŹŭ

šŦŷůŦ ůŰūŨūŠŦŧř šŢũ ŚŲŢŦ ŞŰůś ůŤũ ŞũŞŠũŴŬŜŮŦŤ ŮůŦŭ ŞŠūŬŚŭ ŲŬŤŞůŦ-

ŮůŤŬŦŞŧś ŨŢŦůūŰŬŠŜŞ, ŠŢũũřůŞŦ řũůŞ ū ŧŜũšŰũūŭ Ť ŮŰşŞůŷůŤůřŭ ůŤŭ

Ţ ŞŰůŚŭ.

ńŜŮŤŭ, ŮůŤũ ŤŢšŞś ŢũŢŬŠŢŦŞŧś ŞŠūŬř ŞūŰŮŦřţūŰũ ůŢŨŢŜŴŭ ůŞ

ŬūťŢŮŦŞŧř ś ŞŬřŠŴŠŞ ŬūŵŷũůŞ ūŰ ŮŰũŦŮůūŸũ ŧŞŜŬŦŞŭ ŮŤŞŮŜŞŭ

ŬūŵŷũůŞ ŠŦŞ ůŤũ ūŨūŧŨśŬŴŮŤ ŦŞŭ ŢũŢŬŠŢŦŞŧśŭ ŞŠūŬřŭ. ņ ŤŢšŞś

ŞŠūŬř ŨŢŦůūŰŬŠŢŜ ŞūŧŨŢŦŮůŦŧř Űŷ ůŦŭ ŞŬŲŚŭ ŧŞŦ ůūŰŭ ŧŞũŷũŢŭ ůūŰ

ŨŢŠŷŢũūŰ «mandatory pool». ŭ ŮŰũŚŢŦŞ ūŦ ŞŬŞŠŴŠūŜ ŧŞŦ ŨūŦūŜ ŮŰ-

ũůŢŨŢŮůŚŭ ůŤŭ ŞūŮůŢŬūŸũůŞŦ Şŷ ůŤ ŲŬśŮŤ ŢũŞŨŨŞŧůŦŧŹũ ŨŸŮŢŴũ ūŰ

ťŞ ŮŰũŚşŞŨŞũ ŮůŤũ ŧřŨŰųŤ ůŴũ ŰūŲŬŢŹŮŢŹũ ůūŰŭ ŞŬūŲśŭ ŰŤŬŢ-

ŮŦŹũ šŦŞťŢŮŦŷůŤůŞŭ, ŢŰŢŨŦŪŜŞŭ ŧ.Ũ., Ŭūŭ ůŤ űŰŮŦŧś ŞŠūŬř (ŊŁŃņń).

őůŦŭ ŪŚũŢŭ ŞŠūŬŚŭ ŞũůŜťŢůŞ, ŰűŜŮůŞũůŞŦ ůŚůūŦŞ ŬūŵŷũůŞ ůŷŮū Ŵŭ šŦŢŬś

ŬūťŢŮŦŞŧř ŮŰşŷŨŞŦŞ (ŎTC) ŷŮū ŧŞŦ Ŵŭ ŞŬřŠŴŠŞ šŦŞŬŞŠŞůŢŸ-

ŮŦŞ ŮůŦŭ ŞŠūŬŚŭ. ŁūŬŬūűŹũůŞŭ ŨūŦŷũ ůū ŮŰũŞŨŨŞŧůŦŧŷ ŢũšŦŞűŚŬūũ

ůŴũ ŰŷŲŬŢŴũ Ŭūŭ ŚŠŲŰŮŤ ŢũŚŬŠŢŦŞŭ Ůůū ŮŸŮůŤŞ, ūŦ ŮŲŢůŦŧŚŭ ŬūťŢ-

ŮŦŞŧŚŭ ŞŠūŬŚŭ (ŲŬŤŞůŦŮůŤŬŦŞŧŚŭ ś OTC), ŞűŢũŷŭ ŢŪūŞŨŸũūŰũ ůŤ ŨŢŦ-

ůūŰŬŠŜŞ ůŤŭ ŧŸŬŦŞŭ ŞŠūŬřŭ ŧŞŦ ŞűŢůŚŬūŰ ŧŞťŦŮůūŸũ ŢűŦŧůś ůŤũ ŢũŢŬ-

ŠŢŦŞŧś ŧřŨŰųŤ ůūŰ ŮŰŮůśŞůūŭ ŹŮůŢ ũŞ Ť šŤŦūŰŬŠūŸũůŞŦ ŠŦŞ ůūŰŭ

ŰŷŲŬŢūŰŭ (ŞŬŞŠŴŠūŸŭ) ŧŞůŞŮůřŮŢŦŭ ŮŰũŞŨŨŞŧůŦŧśŭ ŮůŢũŷůŤůŞŭ.

őůŤũ ŢŦšŦŧś ūŬūŨūŠŜŞ ŞŰůŹũ ůŴũ ŞŠūŬŹũ, ūŦ ŞŬŞŠŴŠūŜ ŰūşřŨŨūŰũ

ŢũůūŨŚŭ ŹŨŤŮŤŭ (ś ŚŠŲŰŮŤŭ) ŢũŚŬŠŢŦŞŭ. ŏŬŷŧŢŦůŞŦ ŠŦŞ ŢũůūŨŚŭ ūŰ

ŰūşřŨŨūũůŞŦ ŧŞůř ŧŞũŷũŞ ŮůŦŭ ŞŠūŬŚŭ ŢŷŢũŤŭ ŤŚŬŞŭ (day ahead

market). ŎŦ ŢũůūŨŚŭ ŰūşřŨŨūũůŞŦ ŧŞťŤŢŬŦũŹŭ Ţ şřŮŤ ůūũ ŤŢŬśŮŦū

ŬūŠŬŞŞůŦŮŷ ŧŞŦ ū šŦŞŧŞũūũŦŮŷŭ ůŴũ ŬřŪŢŴũ ūŰ šŦŢũŢŬŠūŸũůŞŦ

585. łŨ. ŮŲŢůŦŧŚŭ ŞŬŞůŤŬśŮŢŦŭ

ŃŬűũšşŭŝŢŬű,

ŷ.., ŮŢŨ. 159.