VI
ÈÍÏÅÍÒÕÄÑÌÙ, ÕÖÌÑ ÅÒÑÒÀ ÖÒÛ ÈÍÏÅÁÒÛ ÏÅÍ ÉÑÖ¿ÐÉÍ ÕÖÌÑ ÅÔÂÕÏÒÖÌ ÉÊÅÔ-
ÒËÀ ÖÌÙ ÅÔÚÀÙ ÖÒÛ ÏÔ±ÖÒÛÙ ÈÍÏÅÁÒÛ. © ÅÒÕÖÒÐÀ ÅÛÖÀ ÕÛÑÈ¿ÉÖÅÍ É ÖÌÑ ÔÒ-
ÕÖÅÕÁÅ ÖØÑ ×ÉÉÐÍØÈÓÑ ÈÍÏÅÍرÖØÑ, ÖØÑ ÈÌÒÏÔÅÖÍÏÓÑ ×ÉÕÓÑ ÏÅÍ ÏÅÖ’
ÉÎÒÚÀÑ ÖÌÙ ÍÏÅÍÒÕÄÑÌÙ ¿ÑÅÑÖÍ ÉÉƱÕÉØÑ ÖÌÙ ÉÏÖÉÐÉÕÖÍÏÀÙ ÉÎÒÛÕÁÅÙ À ±Ð-
ÐØÑ ×ÉÕÍÏÓÑ À ÉÎØ×ÉÕÍÏÓÑ ÅÔÅËÂÑÖØÑ.
³ ÏÅÖ± ÖÅ ÅÑØÖ¿ÔØ ÑÒÒ×ÉÖÍÏÂÙ ÏÅÍ ÈÉÒÑÖÒÐÒËÍÏÂÙ ÔÒÕÈÍÒÔÍÕÂÙ ÖÌÙ ÅÒ-
ÕÖÒÐÀÙ ÖÒÛ ÈÍÏÌËÂÔÒÛ ÉÁÑÅÍ ÅÒÐÄÖØÙ ÉÑÅÔÒÑÍÕ¿ÑÒÙ É ÖÒ ËԱŠÏÅÍ
ÍÈÁØÙ ÖÒ ÑÉÄÅ ÖØÑ ÏÅÑÂÑØÑ ËÍÅ ÖÌÑ ¿ÑÑÒÌ ÔÒÕÖÅÕÁÅ ÖØÑ ÈÍÏÅÍرÖØÑ
ÏÅÍ ÖØÑ ÕÛÊÉÔÂÑÖØÑ ÖÒÛ ÉÑÈÍÅÊÉÔÒ¿ÑÒÛ. µÒ ±Ô×ÔÒ 20 ÅÔ. 1 £ÛÑÖ. ÉÏ-
ÊÔ±ÜÉÍ ÅÛÖÀÑ ÅÏÔÍÆÓÙ ÖÌÑ ÉÍÐÒËÀ: © ÅÒÑÒÀ ÖÌÙ ÈÍÏÅÕÖÍÏÀÙ ÔÒÕÖÅÕÁÅÙ
ÕÛÑÈ¿ÉÖÅÍ ÅÑÅÂÕÅÕÖÅ É ¿ÑÅ ×ÉÉÐÍÓÈÉÙ ÅÖÒÍÏ ÈÍÏÅÁØÅ, ÖÒ ÒÒÁÒ ÉÁÑÅÍ
ÉÑÖÅË¿ÑÒ ÕÉ ¿ÑÅ ÅÑ×ÔØÒÏÉÑÖÔÍÏ ÕÄÕÖÌÅ ÏÅÑÂÑØÑ ÈÍÏÅÁÒÛ. µÂÕÒ Ì ÈÍÅ-
ÖÄØÕÌ ÂÕÒ ÏÅÍ Ì ratio ÖÒÛ ÉÑÐÂËØ ×ÉÉÐÍÓÈÒÛÙ ÏÅÑÂÑÅ ÏÅ×ÍÕÖÒÄÑ ÊÅÑÉÔÀ
ÖÌÑ ÉÍÐÒËÀ ÖÒÛ ÕÛÑÖÅÏÖÍÏÒÄ ÑÒÒ׿ÖÌ:
Ì ÍÏÅÍÒÕÄÑÌ ÈÉÑ ÕÛÑÍÕÖ± ÅÛÖÒÕÏÒÂ,
ÅÐб ¿ÕÒ - ÉÔËÅÐÉÁÒ ÔÒÕÖÅÕÁÅÙ ÖØÑ ÈÍÏÅÍرÖØÑ ÏÅÍ ÖØÑ ¿ÑÑÒØÑ ÕÛÊÉÔÂÑÖØÑ
ÖØÑ ÏÒÍÑØÑÓÑ ÖÌÙ ¿ÑÑÒÌÙ Ö±ÎÌÙ.
£ÖÒ ÐÅÁÕÍÒ ÖÒÛ ÅÑØÖ¿ÔØ ÕÛÕÖÀÅÖÒÙ (ÏÅÑÂÑØÑ), Ò ÈÍÏÌËÂÔÒÙ ÒÊÉÁÐÉÍ ÑÅ
ÉÏÐÌÔÓÑÉÍ ÖÅ ÏÅ×ÀÏÒÑÖ± ÖÒÛ ÏÅÖ± ÖÔÂÒ, Ò ÒÒÁÒÙ ÑÅ ÔÒ±ËÉÍ ÖÒÛÙ ÔÒ-
ÅÑÅÊÉÔ׿ÑÖÉÙ ÕÛÑÖÅËÅÖÍÏÒÄÙ ÕÏÒÒÄÙ ÏÅÍ ÍÈÁØÙ ÖÌÑ ÔÒÕÖÅÕÁÅ ÖØÑ ×ÉÉ-
ÐÍØÈÓÑ ÈÍÏÅÍرÖØÑ.
¸ÐÐØÕÖÉ É ÈÉÈÒ¿ÑÒ ÖÒ ËÉËÒÑÂÙ ÂÖÍ Ì ÔÒÕÖÅÕÁÅ ÖØÑ ÈÍ-
ÏÅÍرÖØÑ ÅÛÖÀ ÏÅ× ÉÅÛÖÀ ÅÒÖÉÐÉÁ ÁÅ ÏÔÁÕÍÌ ÖÛÚÀ ÖÒÛ ÈÌÂÕÍÒÛ ÕÛÊ¿ÔÒ-
ÑÖÒÙ, ×Å Ô¿ÉÍ Ò ÉÔÌÑÉÛÖÀÙ ÖÒÛ ÈÍÏÅÁÒÛ ÑÅ ÉÍÈÉÍÏÑÄÉÍ ÉÎÅÍÔÉÖÍÏÀ ÔÒÕÒÚÀ ÏÅÍ
ÍÈÍÅÁÖÉÔÌ ÅÛÖÒÕÛËÏÔ±ÖÌÕÌ, ÂÖÅÑ ÅÑÖÍÖ±ÕÕÉÍ ÖÒ ÖÉÐÉÛÖÅÁÒ, ÔÒÏÉÍ¿ÑÒÛ ÑÅ ÈÍÏÅÍÒÐÒ-
ËÀÕÉÍ ÖÒÑ ÉÔÍÒÔÍÕÂ ÖÌÙ ±ÕÏÌÕÀÙ ÖÒÛÙ
.
³ÐÒÏÐÌÔÓÑÒÑÖÅÙ ÕÖÒ ÕÌÉÁÒ ÅÛÖÂ, ÅÙ ÅÙ ÉÍÖÔÅÉÁ Ì ¿ÏÊÔÅÕÌ ÖÌÙ ÉÐÁÈÅÙ
ÂÖÍ Ò Ñ¿ÒÙ «ÓÈÍÏÅÙ, ÂØÙ ÉÊÅÔÂÜÉÖÅÍ ÏÅÍ ÍÕÚÄÉÍ Ð¿ÒÑ ÉÖ± ÏÅÍ ÖÍÙ ÔÂÕÊÅ-
ÖÉÙ ÖÔÒÒÒÍÀÕÉÍÙ ÖÒÛ, ×Å ÕÛƱÐÉÍ ÕÖÌÑ ÉÍÈÁØÎÌ ÖÒÛ ÅÑØÖ¿ÔØ ×ÉÉÐÍÓÈÒÛÙ
ÕÏÒÒÄ, ÔÒÙ ÖÒÑ ÒÒÁÒÑ ÕÛÑÈ¿ÉÖÅÍ ±ÔÔÌÏÖÅ ÖÒ ÈÍÏÌËÒÔÍÏÂ ÐÉÍÖÒÄÔËÌÅ.
¥×ÀÑÅ, ³ÏÖÓÆÔÍÒÙ 2016
·ÅÔ±ÐÅÒÙ ·ÔÛÕÅÑ×±ÏÌÙ
«Å×ÌËÌÖÀÙ ¢ÅÑÉÍÕÖÌÁÒÛ ¥×ÌÑÓÑ,
ÍÏÌËÂÔÒÙ, ¿ÐÒÙ ÍÏÌËÒÔÍÏÒÄ £ÛÐÐÂËÒÛ ¥×ÌÑÓÑ