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VIa) ŒŦůŨū›ūŦśŮŢŦŭ (ۛūŲŬŢŹŮŢŦŭ ū—ūŨŷŠŴũ ) / őŸũūŨū ńũŢŬŠŤůŦŧūŸ

ŋŢŠřŨŤ ůŦ—ś ůūŰ šŢŜŧůŤ, Ş›ūšŢŦŧũŸŢŦ ŷůŦ Ť ůŬř›ŢţŞ ŚŲŢŦ šřũŢŦŞ ŮŢ ŧŞťŰŮůŚŬŤ-

ŮŤ ŧŞŦ ›ŬūŧŢŦ—ŚũūŰ ũŞ şŢŨůŦŹŮŢŦ ůŤũ ŬŢŰŮůŷůŤůŞ ůŤŭ ůŞ ůŦůŨū›ūŦŢŜ ŮŢ ū—ŷŨū-

ŠŞ. ŇŞ ›ŬŚ›ŢŦ ũŞ ŮŰũšŰřţŢůŞŦ ŧŞŦ —Ţ ůūũ ŬŰť—ŷ ŞŸŪŤŮŤŭ ůŷŮū ůūŰ ŢũŢŬŠŤůŦŧūŸ

ŷŮū ŧŞŦ ůŴũ ŲūŬŤŠśŮŢŴũ ůŴũ šŞũŢŜŴũ.

VIb) ŒŦůŨū›ūŦśŮŢŦŭ (ۛūŲŬŢŹŮŢŦŭ ū—ūŨŷŠŴũ) / ŲūŬŤŠŤťŚũůŞ šřũŢŦŞ

ŋŢŠřŨŤ ůŦ—ś ůūŰ šŢŜŧůŤ, Ş›ūšŢŦŧũŸŢŦ ŷůŦ Ť ůŬř›ŢţŞ ŞũůŦ—ŢůŴ›ŜţŢŦ ůū ›ŬŷşŨŤ-

—Ş ŬŢŰŮůŷůŤůŞŭ —Ţ ŢŧšŷŮŢŦŭ ū—ūŨūŠŦŞŧŹũ šŞũŢŜŴũ, ŚũŞũůŦ ŢŠŠŰśŮŢŴũ ůŦŭ

Ş›ŞŦůśŮŢŦŭ ůŤŭ.

ŁŰůūŜ ūŦ šŸū šŢŜŧůŢŭ Via, VIb, ›ŬŚ›ŢŦ ũŞ ŮŰũšŰřţūũůŞŦ —Ţ ůūŰŭ šŢŜŧůŢŭ ›ūŰ ŮŰ-

—›ŢŬŦŨŞ—şřũūŰũ ůūŰŭ ůŷŧūŰŭ:

VII. ŒŷŧūŦ ŢŧšūťŚũůŴũ ū—ūŨŷŠŴũ (ŚŪūšŞ) / őŰũūŨŦŧř ŚŮūšŞ ůŤŭ ůŬř›ŢţŞŭ.

œųŤŨś ůŦ—ś ůūŰ šŢŜŧůŤ, ŧŞŦ —řŨŦŮůŞ ŮŰŠŧŬŦũŷ—Ţũūŭ šŦŞŲŬūũŦŧř ›ŞŬūŰŮŦřţŢŦ

ŞŸŪŤŮŤ, ŮŤ—ŞŜũŢŦ ŷůŦ Ť ůŬř›ŢţŞ ŞũůŦ—ŢůŴ›ŜţŢŦ ŮūşŞŬŷ ›ŬŷşŨŤ—Ş ŬŢŰŮůŷůŤůŞŭ

ŧŞŦ ŞŪŦū›ŦŮůŜŞŭ —Ţ Ş›ūůŚŨŢŮ—Ş ūŦ ŧřůūŲūŦ ůŴũ ū—ūŨŷŠŴũ ũŞ Ţ›ŦţŤůūŸũ ŞŰŪŤ-

—Śũū ޛŦůŷŧŦū. ŋ›ūŬŢŜ ŷ—Ŵŭ ũŞ ūűŢŜŨŢůŞŦ ŧŞŦ ŮŢ ŞŰŪŤ—ŚũŞ Ţ›ŦůŷŧŦŞ ŨŷŠŴ ›Ų

›ŨŤťŴŬŦٗūŸ. őůūũ ŞŬŦť—Ťůś ůūŰ šŢŜŧůŤ, —›ūŬŢŜ ũŞ ›ŬūŮůŢťūŸũ ŷŨūŦ ūŦ ůŷŧūŦ

›ūŰ ŧŞůŞşřŨŨŢŦ Ť ůŬř›ŢţŞ Ŵŭ ŚŪūšŞ ŠŦŞ ůŦŭ ŧřťŢ ŢŜšūŰŭ ŧŞůŞťŚŮŢŦŭ ›ūŰ ŚŲŢŦ

ŧŞŦ ŠŦŞ ůŞ ū—ŷŨūŠŞ ›ūŰ ŚŲŢŦ ůŦůŨū›ūŦśŮŢŦ.

VIII. ŒŷŧūŦ ( ŮŰũūŨŦŧř ŚŪūšŞ) / ůŷŧūŦ (ŮŰũūŨŦŧř ŚŮūšŞ).

œųŤŨś ůŦ—ś ůūŰ šŢŜŧůŤ, šŤŨŹũŢŦ, ›ŬūşŨś—ŞůŞ ŬŢŰŮůŷůŤůŞŭ ŧŞŦ ŞŰŪŤ—Śũū ŧŜũ-

šŰũū, —Ţ Ş›ūůŚŨŢŮ—Ş ūŦ ޛŢũšŰůŚŭ ŧŞŦ ūŦ ŧŞůŞťŚůŢŭ ũŞ ţŤůūŸũ ŞŰŪŤ—Śũū ޛŦůŷ-

ŧŦū ŨŷŠŴ ůūŰ Ţ›Ŝ ›ŨŚūũ ŧŦũšŸũūŰ, ›ūŰ ŞũůŦ—ŢůŴ›ŜţūŰũ.

ňŕ. Liquidity Index = ›ŹŨŤŮŤ ›ŢŬŦūŰŮŦŞŧŹũ ŮůūŦŲŢŜŴũ – šŜŧŞŦŤ ůŦ—ś ›ŹŨŤ-

ŮŤŭ

Ŏ ŮŰŠŧŢŧŬŦ—Śũūŭ šŢŜŧůŤŭ —ŢůŬřŢŦ ůŦŭ ›ŦťŞũŚŭ Ş›ŹŨŢŦŢŭ ůŦŭ ůŬř›ŢţŞŭ Ş›ŷ ŪŞű-

ũŦŧŚŭ Ť ţŤ—ŦūŠŷũŢŭ ›ŴŨśŮŢŦŭ ›ŢŬŦūŰŮŦŞŧŹũ ŮůūŦŲŢŜŴũ, ŮŰŠŧŬŜũūũůŞŭ ůŞ ŚŮū-

šŞ, ›ūŰ ›ŬŞŠ—Şůū›ūŜŤŮŢ Ť ůŬř›ŢţŞ, —Ţ ůŞ ŚŮūšŞ, ›ūŰ ťŞ ŢŨř—şŞũŢ Ť ůŬř›Ţ-

ţŞ, ŮŞũ šŜŧŞŦŤ ůŦ—ś, ۛŷ ŧŞũūũŦŧŚŭ ŮŰũťśŧŢŭ ›ŹŨŤŮŤŭ. ĽŮū —ŢŠŞŨŸůŢŬŤ Ť šŦ-

ŞűūŬř ůŷŮū ŨŦŠŷůŢŬŤ ŬŢŰŮůŷůŤůŞ šŦŞťŚůŢŦ Ť ůŬř›ŢţŞ Ůůū ŲŞŬůūűŰŨřŧŦū ůŤŭ.

Ŏ ůŸ›ūŭ:

L = (Wi) ( P1 /P2)

Ľ›ūŰ