Ŏň ŕŐńŎʼnŎŏňńő ńŊŊŁ¨Ŏő ʼnŁň LEHMANN BR INC
237
b. ¨ŢŜŧůŤŭ ŞūůŢŨŢŮŞůŦŧŷůŤůŞŭ Ť ŞŪŦūūŜŤŮŤŭ ůŴũ šŞũŢŜŴũ
Ŏ šŢŜŧůŤŭ ŮŰŠŧŬŜũŢŦ ůŞ ŧŚŬšŤ Ţ ůŞ šřũŢŦŞ, ŬūŧŢŦŚũūŰ ũŞ šŦŞŦŮůŴťŢŜ Ť
ŞŪŦūūŜŤŮŤ ůŴũ šŞũŢŜŴũ.
ʼnŚŬšŤ Ŭū űŷŬŴũ
¨ŢŜŧůŤŭ ŞūůŢŨŢŮŞůŦŧŷůŤůŞŭ šŞũŢŜŴũ =
ʼnŞťŞŬŷ šŞũŢŦŮŷ
7.1.2 ŋŦŧŬūūŦŧūũūŦŧūŜ ¨ŢŜŧůŢŭ ŏŦŮůŴůŦŧūŸ ʼnŦũšŸũūŰ
ň. łŞŮŦŧŷŭ ŷŴŭ ŧŞŦ ŧūŬŰűŞŜūŭ šŢŜŧůŤŭ Ůůūũ ŒŬŞŢţŦŧŷ ůūŚŞ ŢŜũŞŦ ū ¨ŢŜ-
ŧůŤŭ őŰũůŢŨŢŮůśŭ ŔŢŬŢŠŠŰŷůŤůŞŭ.
ň¨ňŁ ʼnńŔŁŊŁňŁ
ő.ŔńŐńŃ/ŒŁő =
őŒŁŇŋňőŋńŌŁ: őŒŎňŕńňŁńŌńŐŃņŒňʼnŎœ+ńʼnŒŎő ňőŎŊŎŃňőŋŎœőŒŎňŕńňŁ
őŤŢŦŹŮŢŦŭ ŠŦŞ ůūũ šŢŜŧůŤ ŔŢŬŢŠŠŰŷůŤůŞŭ:
őŸűŴũŞ Ţ ůŤũ őŸşŞŮŤ łŞŮŦŨŢŜŞŭ ň, ŧŞŦ ůŦŭ ūšŤŠŜŢŭ ůŤŭ ńŎʼn 89/299 ŧŞŦ
91/633 ūŬŜţŢůŞŦ Ŵŭ ŢŨřŲŦŮůū ŷŬŦū ůū ūŮūŮůŷ 8%. Œū ūŮūŮůŷ ŞŰůŷ, ŬūůŢŜũŢ-
ůŞŦ ũŞ ŞŰŪŤťŢŜ ŢŨŨūũůŦŧř Ůůū 12%. ŋŢ ůŤũ őŸşŞŮŤ łŞŮŦŨŢŜŞŭ ňň, ūŦ ŮŰũůŢŨŢ-
ŮůŚŭ ŮůřťŦŮŤŭ ůŴũ ŮůūŦŲŢŜŴũ ůūŰ ŢũŢŬŠŤůŦŧūŸ ŧŞťūŬŜţūũůŞŦ Ŵŭ ŢŪśŭ:
— őŰũůŢŨŢŮůśŭ ŮůřťŦŮŤŭ ŤšŚũ:ŢůŬŤůř ŧŞŦ ūŷŨūŠŞ šŤūŮŜūŰ.
— őŰũůŢŨŢŮůśŭ ŮůřťŦŮŤŭ 20%: ŞŞŦůśŮŢŦŭ Ŭūŭ ńŰŬŴŞŵŧŚŭ ŒŬřŢţŢŭ, ūŷŨū-
ŠŞ ůŬŞŢţŹũ.
— őŰũůŢŨŢŮůśŭ ŮůřťŦŮŤŭ 50%: šřũŢŦŞ ŦšŦŴůŹũ, ŚŪūšŞ ŧŞŦ ŚŮūšŞ ŢūŚũŴũ
ŲŬśŮŢŴũ
— őŰũůŢŨŢŮůśŭ ŮůřťŦŮŤŭ 100%: řŠŦŞ ŧŞŦ ŲŬŢŷŠŬŞűŞ.
őŤŞũůŦŧś ŞŬŞůśŬŤŮŤ: őůūũ ŞŬūũūŞŮůś ůūŰ ŧŨřŮŞůūŭ ŢŬŦŨŞşřũŢůŞŦ
ŧŞŦ ŦŞ ŢůŞşŨŤůś, Ţŧůŷŭ ŦŮūŨūŠŦŮūŸ ŮůūŦŲŢŜŞ. ŁŰůŷ ŧŞŦ ŷũū ŞūšŢŦŧũŸŢŦ ŷůŦ
ū ŢŪŴůŢŬŦŧŷŭ ŞũŞŨŰůśŭ ŧŞŦ ū ŢŢũšŰůśŭ šŢũ ŚŲŢŦ ŨśŬŤ ŨŤŬūűŷŬŤŮŤ, Ŵŭ Ţŧ
ůūŸůūŰ Ť ŨŤŬūűūŬŜŞ šŢũ ŢŜũŞŦ ŜšŦŞ ŠŦŞ ŷŨūŰŭ. ĸŬŞ ūŦ ŞŠūŬŚŭ šŢũ ŢŜũŞŦ Şū-
ůŢŨŢŮŞůŦŧŚŭ. ńŦşřŨŨŢůŞŦ ŷŴŭ ŮŰŢŬŦŨŤűťūŸũ Ţũůŷŭ ŦŮūŨūŠŦŮūŸ ŷŨŢŭ ūŦ
ŬřŪŢŦŭ ůŴũ ůŬŞŢţŹũ. ¨ŰŮůŰŲŹŭ ůŞ Ţŧůŷŭ ŦŮūŨūŠŦŮūŸ ŮůūŦŲŢŜŞ ŢŜũŞŦ ŬřŪŢŦŭ
ŢŜ ŞŬŞŠŹŠŴũ, ůŰūūŦŤŚũŴũ Ť Ť, swaps, ŧŨ, ůŞ ūūŜŞ ŢũŚŲūŰũ ŢŠř-
ŨūŰŭ ŧŦũšŸũūŰŭ.
ŏŦŮůŴůŦŧŷŭ ŧŜũšŰũūŭ ūŬŜţŢůŞŦ Ŵŭ Ť ŞšŰũŞŜŞ ŢŪŰŤŬŚůŤŮŤŭ ůŴũ ŰūŲŬŢŹŮŢŴũ
ůŤŭ.
ŁŰůś Ť ŞšŰũŞŜŞ ůŤŭ šŢ ŢŜũŞŦ Ŵŭ ŞūůŚŨŢŮŞ ůŤŭ ŞšŰũŞŜŞŭ ŞūŨŤŬŴśŭ ůŴũ
šŞũŢŜŴũ ūŰ ŲūŬśŠŤŮŢ ŮŢ ŢŨřůŢŭ ůŤŭ, Ť Ŵŭ ŞūůŚŨŢŮŞ ŮŤŞũůŦŧśŭ ŞūŢŜ-