238
ʼnńŔŁŊŁňŎ 7
ū
ŴŮŤŭ ůŤŭ ŞŪŜŞŭ ŢŬŦūŰŮŦŞŧŹũ ŮůūŦŲŢŜŴũ ůŤŭ ůŬřŢţŞŭ. Ŏ ŦŮůŴůŦŧŷŭ ŧŜũšŰũūŭ
ŲŴŬŜţŢůŞŦ ŮŢ:
— ʼnŜũšŰũū ŞťŚůŤŮŤŭ
— ʼnŜũšŰũū ŞũřŧůŤŮŤŭ
— ʼnŜũšŰũū ŞũūŜŠŞůūŭ.
ň. Ŏ šŢŜŧůŤŭ ŏŬūşŨŚųŢŦŭ ŞŞŦůśŮŢŴũ šŞũŢŜŴũ Ŭūŭ ŲūŬŤŠŤťŚũůŞ šřũŢŦŞ
ŏŬūşŨŚųŢŦŭ ŞŞŦůśŮŢŴũ šŞũŢŜŴũ
¨.ŏ.¨.ŕ. =
ŕūŬŤŠŤťŚũůŞ šřũŢŦŞ
ĽūŰ
¨ŏ¨ŕ = šŢŜŧůŤŭ ŬŷşŨŢųŤŭ šŞũŢŜŴũ ūŰ ŲūŬśŠŤŮŢ Ť ůŬřŢţŞ
ŏŬūşŨŚųŢŦŭ = ůū ūŮŷ ūŰ šŢŮŢŸŢŦ Ť ůŬřŢţŞ Ŵŭ ŞŷťŢŞ ŬūŧŢŦŚũūŰ ũŞ
ŞũůŦŢůŴŜŮŢŦ ůŦŭ ŞšŰũŞŜŢŭ ŞūŨŤŬŴśŭ ůŴũ šŞũŢŜŴũ ūŰ ŲūŬśŠŤŮŢ Ť ůŬř-
ŢţŞ ŮŢ ŢŨřůŢŭ.
ŕūŬŤŠŤťŚũůŞ šřũŢŦŞ = ůū ŮŰũūŨŦŧŷ ūŮŷ ůŴũ šŞũŢŜŴũ ūŰ ŲūŬśŠŤŮŢ Ť ůŬřŢ-
ţŞ.
Łũ ŠŦŞ ŞŬřšŢŦŠŞ Ť ůŬřŢţŞ ŲūŬśŠŤŮŢ 300 ŢŧŞůūŸŬŦŞ ŢŰŬŹ ŧŞŦ ŢűŞũŜţŢŦ
ŬūşŨŚųŢŦŭ Ůůūũ ŦŮūŨūŠŦŮŷ ůŤŭ ūŮŷ 60 ŢŧŞůūŸŬŦŞ ŢŰŬŹ (60/300=0,20 Ť
20%) ŞŰůŷ ŮŤŞŜũŢŦ ŷůŦ Ť ůŬřŢţŞ šŦŞůŬŚŲŢŦ ŰųŤŨŷ ŦŮůŴůŦŧŷ ŧŜũšŰũū, ŞűūŸ
ůū 20%, ůŴũ ŲūŬŤŠśŮŢŴũ ťŢŴŬŢŜůŞŦ ŢŦŮűŞŨŚŭ ŚŴŭ ŞũŢŜŮŬŞŧůū. ĽŮū ŢŠŞŨŸ-
ůŢŬū ůū ūŮūŮůŷ ůūŰ šŢŜŧůŤ ůŷŮū ŢŠŞŨŸůŢŬūŭ ŢŜũŞŦ ū ŦŮůŴůŦŧŷŭ ŧŜũšŰũūŭ ůŤŭ
ůŬřŢţŞŭ. Ŏ šŢŜŧůŤŭ ŞŰůŷŭ ŢůŬřŢŦ ŧŞŦ ŞŪŦūŨūŠŢŜ ůūŰŭ ŦŮůŴůŦŧūŸŭ ŧŦũšŸũūŰŭ
ůŤŭ ŞũřŧůŤŮŤŭ ŧŞŦ ůŤŭ ŞťŚůŤŮŤŭ.
Ŏ ŧŜũšŰũūŭ ŞũūŜŠŞůūŭ ŞũŞŨŸŢůŞŦ ŮůūŰŭ šŢŜŧůŢŭ ŬŢŰŮůŷůŤůŞŭ.
7.1.3 ŁŬŦťūšŢŜŧůŢŭ ŧŞŦ ŧŞůřŮůŞŮŤ ŒŞŢŦŞŧŹũ ŐūŹũ
7.1.3.1 Ň ůťşůŝş ۝٠ũťŭŬŲŸŭťůťŮ şŸ ŰťŪ ŨşŰŚůŰşůť ŰşţŧşŨźŪ
ŭŬźŪ
ĺŲūŰŢ śšŤ ŢŦŮŤřũŢŦ ŷůŦ Ţůř ůŤũ ŧŞůřŬŬŢŰŮŤ ůŤŭ ŮŰũťśŧŤŭ ůūŰ Bretton
Woods, ŦŮŲŰŬūūŦŢŜůŞŦ Ť ũūŦŮŞůŦŧś ťŢŴŬŜŞ ŧŞŦ Ť šŸũŞŤ ŢůŞűŚŬŢůŞŦ Şŷ
ůūŰŭ ūŨŦůŦŧūŸŭ ŮůūŰŭ ůŬŞŢţŜůŢŭ. ĸŬŞ ŧŰŬŜŞŬŲū ŬŷŨū ůŷŮū ŮůŦŭ ŢťũŦŧŚŭ ūŦŧū-
ũūŜŢŭ ŷŮū ŧŞŦ Ůůū šŦŢťũŚŭ ūŦŧūũūŦŧŷ ŢŬŦşřŨŨūũ ŞŜţŢŦ Ť ŐŢŰŮůŷůŤůŞ. ņ ŧŞ-
ůřŮůŞŮŤ ůŴũ ŒŞŢŦŞŧŹũ ŐūŹũ ůŴũ ŢŦŲŢŦŬśŮŢŴũ ŞŮŲūŨŢŜůŞŦ ŞŰůŷ ŞŧŬŦşŹŭ.
ŋŢ ůŤũ ŚůŬŤŮŤ ŧŞŦ ůŤũ ŞŪŦūŨŷŠŤŮŤ ůŤŭ ŬŢŰŮůŷůŤůŞŭ ůŤŭ ŢŦŲŢŜŬŤŮŤŭ
. ŕŵŰŝŤţŧ
ŰťŪ ŭŬŜ Ũşŧ ŰťŪ Ŭŭţŝş ŰŬű ųŭŜşŰŬŮ. łŸ ŬŹ ŜŭŦţ Ũşŧ Ŭű Ŝšţ ŰŬ ųŭŜ-
ş.
Łũ šŤŦūŰŬŠśŮūŰŢ ŠŦŞ ŞŬřšŢŦŠŞ ŦŞ ŃŢũŦŧś ŧŞůřŮůŞŮŤ ŒŞŢŦŞŧŹũ Ŭū-