240
ʼnńŔŁŊŁňŎ 7
ū
ŊŢŦůūŰŬŠŦŧś. ŁũůŜťŢůŞ Şũ ūŦ šŢŜŧůŢŭ ůŤŭ ŊŢŦůūŰŬŠŦŧśŭ šŬŞŮůŤŬŦŷůŤůŞŭ ůŤŭ ŢŦ-
ŲŢŜŬŤŮŤŭ ŧŞŦ ůŤŭ ŞŠūŬřŭ ŢŜũŞŦ ŰŠŦŢŜŭ ůŷůŢ Ť ŁŠūŬř ŢŜũŞŦ ŨŢŦůūŰŬŠŦŧś.
7.1.3.2 Ň ũţŧŰŬűŭšŧŨŜ ŢŭşůŰťŭŧŸŰťŰş Ũşŧ Ŭ ŠşŦŸŮ
۝٠şűŰŬųŭťşŰŬŢŸŰťůťŮ ۝٠ţŰşŧŭŝşŮ
ŏŬŦũ Şŷ ůŤũ ŞũřŨŰŮŤ ŢŦşřŨŨŢůŞŦ ũŞ ŢŦŮŤŞũťŢŜ ū ŷŬūŭ
ŊŢŦůūŰŬŠŦŧś šŬŞ-
ŮůŤŬŦŷůŤůŞ
. ńŜũŞŦ ůŞŰůŷŮŤūŭ ū ŷŬūŭ Ţ ůūũ ŷŬū ůŤŭ ŊŢŦůūŰŬŠŦŧśŭ ŎŦŧūũūŜŞŭ
ŧŞŦ ŁŠūŬřŭ, ůŤŭ ťŢŴŬŜŞŭ ūŰ. ŊŢŦůūŰŬŠŦŧś ŢŜũŞŦ ŦŞ ŞŠūŬř ūŰ ŞŞŬůŜţŢůŞŦ
Şŷ ŢŦŲŢŦŬśŮŢŦŭ ūŰ šŜũūŰũ şŞŬŸůŤůŞ ŮůŦŭ ŧŸŬŦŢŭ (ŊŢŦůūŰŬŠŦŧŚŭ) šŬŞŮůŤŬŦŷ-
ůŤůŢŭ ůūŰŭ. ĽůŞũ ŷŴŭ Ť ŲŬŤŞůūšŷůŤŮŤ Şŷ ůŦŭ ŨŢŦůūŰŬŠŦŧŚŭ šŬŞŮůŤŬŦŷůŤůŢŭ
ŰūŨŢŜŢůŞŦ ŧŞŦ Ť ŲŬŤŞůūšŷůŤŮŤ ůŴũ ŢŦŲŢŦŬśŮŢŴũ ŢůŞůūŜţŢůŞŦ ŧŞŦ ŬūŚŬ-
ŲŢůŞŦ ŧŰŬŜŴŭ Şŷ ůŦŭ ŲŬŤŞůūšūůŦŧŚŭ ŧŞŦ ůŦŭ ŢŢũšŰůŦŧŚŭ šŬŞŮůŤŬŦŷůŤůŢŭ Ţ
ůŞŰůŷŲŬūũŤ ŞŸŪŤŮŤ ůŤŭ ŷŲŨŢŰŮŤŭ (ŲŬŤŞůūšŷůŤŮŤ Şŷ ŪŚũŞ ŧŢűřŨŞŦŞ ŧŞŦ
ŷŲŦ Şŷ ŜšŦŞ) ůŷůŢ Ť ŁŠūŬř ŢůŞŜůŢŦ ŮŢ ŋŤ ŊŢŦůūŰŬŠŦŧś ŧŞŦ ŞŰŪřũŢůŞŦ ū şŞť-
ŷŭ ůŤŭ ŋŷŲŨŢŰŮŤŭ. ʼnŸŬŦŞ ŞŦůŜŞ ŠŦŞ ůŤũ ŢůřůŴŮŤ ŞŰůś ŢŜũŞŦ Ť ŞŸŪŤŮŤ ůŤŭ
ũūŦŮŞůŦŧśŭ ŧŰŧŨūűūŬŜŞŭ Ţ ůŞŰůŷŲŬūũŤ ŢŜŴŮŤ ůūŰ ŢŦůūŧŜūŰ. ŁŰůŷ ŚŲŢŦ
ŮŞũ řŢŮū ŞūůŚŨŢŮŞ ŮůŤũ ŞŸŪŤŮŤ ůūŰ ŲŬŚūŰŭ ůŴũ ŢŦŲŢŦŬśŮŢŴũ ŧŞŦ ůūŰ ŧŦũ-
šŸũūŰ.
őŤŞũůŦŧŷ ŮůŤũ ŨŢŦůūŰŬŠŦŧś šŬŞŮůŤŬŦŷůŤůŞ ŢŜũŞŦ ūŦ ŬŴůŞŬŲŦŧŚŭ šŬŞŮůŤŬŦ-
ŷůŤůŢŭ śůūŦ Ť ŞŬŞŠŴŠś ŧŞŦ Ť šŦřťŢŮŤ ŞŠŞťŹũ ŧŞŦ ŰŤŬŢŮŦŹũ. ĸŬŞ ŞŰůś Ť
ŞũřŨŰŮŤ ŞŪŦūŨūŠŢŜ ůūũ şŞťŷ ůŤŭ ŞŰůūŲŬŤŞůūšŷůŤŮŤŭ ůŤŭ ŢŦŲŢŜŬŤŮŤŭ. ńŜũŞŦ
Ť şŞŮŦŧś ŬŴůŞŬŲŦŧś ŧŞŦ ŞŧŬūŲŬŷũŦŞ ŲŬŤŞůūšŷůŤŮŤ ůŤŭ ŢůŞŦŬŜŞŭ. ŒŞ ŧŢ-
űřŨŞŦŞ ůŤŭ ŢůŞŦŬŜŞŭ ŞũŢŪřŬůŤůŞ Şŷ ůŦŭ ŤŠŚŭ ŲŬŤŞůūšŷůŤŮŤŭ šŦūŲŢůŢŸūũůŞŦ
řŢŮŞ Ť ŚŢŮŞ ŮůŦŭ ŨŢŦůūŰŬŠŦŧŚŭ šŬŞŮůŤŬŦŷůŤůŢŭ. Ł ŞŰůŚŭ ťŞ šŤŦūŰŬŠŤ-
ťūŸũ šŦŞťŚŮŦŞ ŠŦŞ ũŞ ŨŤŬŴťūŸũ ūŦ ŰūŲŬŢŹŮŢŦŭ ůŤŭ ŢůŞŦŬŜŞŭ, ūŰ ŞūŬŬŚ-
ūŰũ Şŷ šŞũŢŦŮŷ, Şŷ ŞŰŪśŮŢŦŭ ŧŢűŞŨŞŜūŰ ŧŞŦ ŢŬŜŮŞůŞ. ŎŦ ŨŢŦůūŰŬŠŦŧŚŭ
šŬŞŮůŤŬŦŷůŤůŢŭ ŢŜũŞŦ Ť ŧŞŬšŦř ůŤŭ ŢůŞŦŬŜŞŭ. ŋŜŞ ŢůŞŦŬŜŞ ūŰ šŢũ šŤŦūŰŬŠŢŜ
ŢŞŬŧś ůŞŢŦŞŧś Ŭūś Şŷ ůŦŭ ŨŢŦůūŰŬŠŦŧŚŭ šŬŞŮůŤŬŦŷůŤůŢŭ ŠŦŞ ŦŞ ŢŸŨūŠŤ
ŲŬūũŦŧś ŢŬŜūšū ŧŞůŞŮůŬŚűŢŦ ŞŪŜŞ ŧŞŦ ūšŤŠŢŜůŞŦ ŮŢ ŲŬŤŞůūūŦŧūũūŦŧŚŭ šŰ-
ŮŧūŨŜŢŭ. ŇŞ ŞũŞŠŧŞŮůŢŜ ũŞ ŧŢŬšŜŮŢŦ ŲŬŷũū ūŰŨŹũůŞŭ ŢŬŦūŰŮŦŞŧř ŮůūŦŲŢŜŞ Ť
ũŞ šŞũŢŦŮůŢŜ. ŒŢŨŦŧř Şũ šŢũ ŰřŬŪŢŦ ŞŰůūŲŬŤŞůūšŷůŤŮŤ Şŷ ůŦŭ ŨŢŦůūŰŬŠŦŧŚŭ
šŬŞŮůŤŬŦŷůŤůŢŭ ŧřūŦŞ ŮůŦŠś ůŞ ŢŬŦūŰŮŦŞŧř ŮůūŦŲŢŜŞ ťŞ ŢŪŞũůŨŤťūŸũ. ŁŰ-
ůŷ ůū űŞŦũŷŢũū ťŞ ūšŤŠśŮŢŦ ŮŢ ŧŬŜŮŤ ŢŦŮůūŮŸũŤŭ ůŷŮū ůŴũ ŢůŷŲŴũ ŷŮū
ŧŞŦ ůŴũ šŞũŢŦŮůŹũ. Œū ŢŷŢũū ŮůřšŦū ŢŜũŞŦ Ť ŧŬŜŮŤ ŬŢŰŮůŷůŤůŞŭ Ţ ůŢŨŦŧŷ
ŮůřšŦū ůŤũ ŲŬŢūŧūŜŞ ůŤŭ ŢŦŲŢŜŬŤŮŤŭ
. ĸŬŞ ŢŜũŞŦ ŧŸŬŦŞŭ ŮŤŞŮŜŞŭ Ť ŚůŬŤŮŤ
ůūŰ łŞťūŸ ŁŰůūŲŬŤŞůūšŷůŤŮŤŭ (Ť şŞťŷŭ ńŮŴůŢŬŦŧśŭ ŕŬŤŞůūšŷůŤŮŤŭ
– degree of internal Ànancing).
ŎŦ ŊŢŦůūŰŬŠŦŧŚŭ ¨ŬŞŮůŤŬŦŷůŤůŢŭ ŞũŞŠŧŞŮůŦŧř ťŞ ŬŚŢŦ ũŞ ŢŜũŞŦ Ť ŬŴůŞŬ-
ŲŦŧś ŞŧŬūŲŬŷũŦŞ ŤŠś šŦŞťŢŮŜŴũ ůŤŭ ŢŦŲŢŜŬŤŮŤŭ ŧŞŦ ŞŰůŷ šŦŷůŦ ťŞ ŬŚ-
ŢŦ ŞŰůŚŭ ũŞ šŤŦūŰŬŠśŮūŰũ ůŞ šŦŞťŚŮŦŞ ŠŦŞ ũŞ ŨŤŬŴťūŸũ ūŦ ŰūŲŬŢŹŮŢŦŭ