Η ΑΡΧΗ ΤΗΣ ΙΣΗΣ ΜΕΤΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΣΤΟ ΔΙΚΑΙΟ ΤΗΣ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΑΣ

33 / 44

ňőņ ŋńŒŁŕńňŐňőņ ʼnŁŒŁ ŒņŌ ńňőŁŃŸŃņ ŋńŒŎŕŸŌ őń ŎŐŃŁŌŸŋńŌņ ŁŃŎŐŁ 357
ŬŢůŦŧŷ šŢũ —›ūŬŢŜ ũŞ ›ŬūŧŸųŢŦ Ş›ŷ ůŦŭ ›ŬūšŦŞŠŬŞűŚŭ ŧŞŦ ůŞ ŧŬŦůśŬŦŞ ŧŞůŞ-
ũū—śŭ, ůŞ ū›ūŜŞ ťŚůŢŦ Ť ŢŧšŷůŬŦŞ ŢůŞŦŬŢŜŞ ŮůŤũ ŧūŦũū›ŬŞŪŜŞ ůŬŞ›ŢţŹũ ›Ŭū-
ŧŢŦ—ŚũūŰ Ť ůŢŨŢŰůŞŜŞ ũŞ ŨřşŢŦ ۛŷųŤ ůŤŭ ŮŰŠŧŢŧŬŦ—ŚũŢŭ ū—řšŢŭ ޛŢũšŰůŹũ
(Affinity Groups)1710. ŒŰŲŷũ ŢŬ—ŤũŢŜŞ ›Ŭūŭ ůŤũ ŧŞůŢŸťŰũŮŤ ŮŸũŞųŤŭ ŮŸ—şŞ-
ŮŤŭ ۛŚŬ ůŬŜůūŰ ťŞ ŢŜŲŢ Ŵŭ Ş›ūůŚŨŢŮ—Ş ůŤ šŤ—ŦūŰŬŠŜŞ Ţũŷŭ —Ť ۛūŨūŠŜŮŦ—ūŰ
ŧŦũšŸũūŰ ŠŦŞ ůŤũ ŢŧšŷůŬŦŞ ŢůŞŦŬŢŜŞ ś Şŧŷ—Ť ŧŞŦ ŠŦŞ ůŤũ ŞũřšūŲū ŮůŤũ ›ŢŬŜ-
›ůŴŮŤ ůŤŭ ŮůŞťŢŬśŭ ŞũŞšūŲśŭ1711.
ş. őŸ—şŞŮŤ —Ţ ›ŬūŮůŞůŢŰůŦŧś ŢũŚŬŠŢŦŞ Ű›ŚŬ ůŬŜůŴũ
ŏŚŬŞ Ş›ŷ ůŤũ ŮŸ—şŞŮŤ ۛŚŬ ůŬŜůūŰ, Ť ū›ūŜŞ, ŷ›Ŵŭ śšŤ ŞũŞűŚŬťŤŧŢ, —›ūŬŢŜ
ũŞ ŞŪŦū›ūŦŤťŢŜ —ŷũū ŮůŤũ ›ŢŬŜ›ůŴŮŤ ůŴũ ›ŞŨŞŦŹũ —ŢůŷŲŴũ, ũū—Ŧŧś şřŮŤ ŠŦŞ
ůŤ ťŢ—ŢŨŜŴŮŤ ŞŪŦŹŮŢŴũ ůŴũ ޛŢũšŰůŹũ ›Ŭūŭ ŧŞůŞũū—ś —ŢůūŲŹũ Ş›ŷ ůŤũ Ţŧ-
šŷůŬŦŞ ŢůŞŦŬŢŜŞ —›ūŬŢŜ ũŞ Ş›ūůŢŨŚŮŢŦ ū ŨŢŠŷ—Ţũūŭ ťŢٗŷŭ ůŤŭ ŮŸ—şŞŮŤŭ —Ţ
›ŬūŮůŞůŢŰůŦŧś ŢũŚŬŠŢŦŞ Ű›ŚŬ ůŬŜůūŰ (Vertrag mit Schutzwirkung für Dritte)
ū ū›ūŜūŭ ŮůŤ šŦŧś —Şŭ Śũũū—Ť ůřŪŤ ŢšŬřţŢůŞŦ Ůůū řŬťŬū 288 Łʼn1712. ŸŮůŷŮū,
ŷ›Ŵŭ ŧŞŦ ŮůŤũ ūŦŧŢŜŞ ›ŬūşŨŤ—ŞůŦŧś ůŤŭ ŢŰťŸũŤŭ ůūŰ ŞũŞšŷŲūŰ1713, ŚůŮŦ ŧŞŦ
Ůůū ŢšŹ ŢŪŢůŞţŷ—Ţũū ţśůŤ—Ş ůŤŭ ŞŪŜŴŮŤŭ ŧŞůŞũū—śŭ —ŢůūŲŹũ ŮůūŰŭ ޛŢũšŰ-
ůŚŭ, Ť ›ŬūŮűŰŠś Ůůū ťŢٗŷ ůŤŭ ŮŸ—şŞŮŤŭ —Ţ ›ŬūŮůŞůŢŰůŦŧś ŢũŚŬŠŢŦŞ Ű›ŚŬ
ůŬŜůŴũ šŢũ —›ūŬŢŜ ũŞ ›ŬūŮűŚŬŢŦ ŧř›ūŦŞ şūśťŢŦŞ 1714. ŒūŸůū šŢ ޛŢŦšś ŧŞũŚ-
ũŞŭ Ţŧ ůŴũ ŮۗşŞŨŨū—ŚũŴũ ŮůŤ ŮŸ—şŞŮŤ ŞũŞšūŲśŭ, śůūŦ Ť ŢŧšŷůŬŦŞ ŢůŞŦŬŢŜŞ
ŧŞŦ Ť ŧūŦũū›ŬŞŪŜŞ ůŬŞ›ŢţŹũ šŢũ ŚŲŢŦ ŧř›ūŦū ŦšŦŞŜůŢŬū ŮۗűŚŬūũ ũŞ ŢũůřŪŢŦ
ŷŨūŰŭ ůūŰŭ Ţũ šŰũř—ŢŦ ޛŢũšŰůŚŭ ŮůŤ šŦŞšŦŧŞŮŜŞ ŧŞůŞũū—śŭ —ŢůūŲŹũ. Ľ›Ŵŭ
ŧŞŦ ŮůŤ ŮŸ—şŞŮŤ ۛŚŬ ůŬŜůūŰ ŚůŮŦ ŧŞŦ ŮůŤ ŮŸ—şŞŮŤ —Ţ ›ŬūŮůŞůŢŰůŦŧś ŢũŚŬ-
to have the effect of, condition in the market in the United States for any of the of
the securities being offered in reliance on this Regulation S. Such activity includes
placing an advertisement in a publication with a general circulation in the United
States that refers to the offering of securities beeig made in reliance upon this
Regulation S.
1710. ŎŦ ›ŬūšŦŞŠŬŞűŚŭ ŞŰůŚŭ ŞűūŬūŸũ ŮŰũśťŴŭ ŮŢŦŬŚŭ ŢŧšŷŮŢŴũ ŨŦŞũŦŧśŭ ūŦ ū›ūŜŢŭ
ťŞ ›ŬŚ›ŢŦ ũŞ šūťūŸũ en bloc ŮůŤũ ŧūŦũū›ŬŞŪŜŞ ůŬŞ›ŢţŹũ. łŨ. ŮŲŢů. Koehler , Der
Gleichbehandlungsgrundsatz bei Aktienemissionen, 102.
1711. Koehler, Der Gleichbehandlungsgrundsatz bei Aktienemissionen, 102, Willamowski,
WM 2001, 653, 655, ŮŸ—űŴũŞ —Ţ ůūũ ū›ūŜū Ť ŞũŞŠũŹŬŦŮŤ ŞŪŜŴŮŤŭ ŧŞůŞũū—śŭ šŢũ
ŢŜũŞŦ ūŸůŢ ũū—Ŧŧř ūŸůŢ ›ŬŞŠ—ŞůŦŧř šŰũŞůś.
1712. łŨ. Őş›şŪŧŨŬũŚŬű, ņ ŢŰťŸũŤ ůŤŭ ůŬř›ŢţŞŭ Ŵŭ ŞũŞšŷŲūŰ ŢŧšŷŮŢŴŭ ŧŦũŤůŹũ ŞŪŦŹũ,
88ޛ. ŧŞŦ 116, ńţŵŭšŧŚŢť, ŢŦŭ: ŃŢŴŬŠŦřšŤ/őůŞťŷ›ūŰŨū, ńŦŮŞŠ. řŬťŬŞ 410-415 ŞŬ.
19.
1713. łŨ. Őş›şŪŧŨŬũŚŬű, ņ ŢŰťŸũŤ ůŤŭ ůŬř›ŢţŞŭ Ŵŭ ŞũŞšŷŲūŰ ŢŧšŷŮŢŴŭ ŧŦũŤůŹũ ŞŪŦŹũ,
88-89.
1714. Koehler, Der Gleichbehandlungsgrundsatz bei Aktienemissionen, 104-109.