ΑΝΑΔΙΑΡΘΡΩΣΗ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ

ŁũŞšŦřŬťŬŴŮŤ ůŴũ ŢŦŲŢŦŬśŮŢŴũ ŧŞŦ ŢůŞŦŬŦŧŷ šŜŧŞŦū

ŞŬřŢůŬūŦ: Ť

ůŞŲŸůŤůŞ

ŧŞŦ Ť

ŞūůŢŨŢŮŞůŦŧŷůŤůŞ ůŴũ šŦŞűŷŬŴũ ūŬűŹũ

ŢũŞŨŨŞŧůŦŧŹũ ŨŸŮŢŴũ

ŧŞŦ ŧŞťŹŭ ŧŞŦ ūŦ ŧŬŞůūŸũůŢŭ ŤŲŞũŦŮūŜ ŢŜŨŰŮŤŭ šŦ-

ŞűūŬřŭ Ŵŭ Ŭūŭ ůŤũ ŞŪŦūŨŷŠŤŮŤ Şŷ ůū šŦŧŞŮůśŬŦū. őŲŢůŦŧř, ŮŢ ŬŷŮűŞůū

řŬťŬū (16.12.2014), ŢũŷųŢŦ ůŤŭ ŢŨŨŤũŦŧśŭ ŬŞŠŞůŦŧŷůŤůŞŭ ŧŞŦ ůŤŭ šŦŧŞŮůŦ-

ŧśŭ ŞŬŠūūŬŜŞŭ ūŰ ŚŲūŰũ Ŵŭ ŞūůŚŨŢŮŞ ũŞ ŧŞůŞŨśŠŢŦ Ť ŞũŞšŦūŬŠřũŴŮŤ-

ŢŪŰŠŜŞũŮŤ ūŰŮŦŞŮůŦŧř ũŞ űŞŜũŢůŞŦ ūŰůūŦŧś, ŬūůŢŜũŢůŞŦ Ť šŦŞšŦŧŞŮŜŞ ŢŪŰŠŜ-

ŞũŮŤŭ ũŞ ŢůŞűŢŬťŢŜ ŮůŤ šŦŞŢŮūŨřşŤŮŤ ůūŰ Ō 3898/2010.

ŎŦ ŢŦűŰŨřŪŢŦŭ

ŢũůŢŜũūũůŞŦ Ŵŭ Ŭūŭ ůŦŭ ŢŦŮŤŠŚũŢŭ ŢůŞŦŬŜŢŭ

: őŢ řŬťŬū ŠŦŞ

ůŦŭ ŢůŞŦŬŦŧŚŭ ůŴŲŢŸŮŢŦŭ Ůůū Hong Kong, ŞũŞűŚŬŢůŞŦ ŷůŦ ůū ŧŬřůūŭ ŞũŤŮŰ-

ŲŢŜ ŠŦŞ ůŤũ ŧūŦũŴũŦŧś ŢŜůŴŮŤ ūŰ ŚŲŢŦ Ť

ůŹŲŢŰŮŤ ŢŦŮŤŠŚũŤŭ

ŢůŞŦŬŜŞŭ

ŮůŦŭ šŢŧřšŢŭ ŲŦŨŦřšŢŭ ŢůŷŲŴũ ūŰ şŨŚūŰũ ŮůŞ ŲŚŬŦŞ ůūŰŭ

řŲŬŤŮůŞ ŲŞŬůŦř

(worthless papers)

ŧŞŦ ũŞ ŲřũūŰũ ŢũšŢŲūŚũŴŭ ŷ,ůŦ ŢŜŲŞũ ŞūůŞŦŢŸŮŢŦ ŮůŤ

ţŴś ůūŰŭ, ŚŬŞ Şŷ ůŤũ ŞŹŨŢŦŞ ŲŦŨŦřšŴũ ťŚŮŢŴũ ŢŬŠŞŮŜŞŭ. ŉŦ ŞŰůŷ, ŠŦŞůŜ

ŧŬŞůŢŜ Ť ŢūŜťŤŮŤ ŷůŦ ŦŞ ŢŦŮŤŠŚũŤ ŬŚŢŦ ũŞ ťŢŴŬŢŜůŞŦ Şŷ ůūŰŭ ŢŢũšŰůŚŭ

Ŵŭ

«ŞšŦřůŬŤůŤ»

. Ŋřťūŭ ůūŰŭ.

ŮůŷŮū, ūŨŨŚŭ ŢŦŮŤŠŚũŢŭ ŞũŞšŦūŬŠŞũŹťŤŧŞũ ŚŮŴ «Ŭū-ŧŞůŞŬůŦŮŚũŴũ»

ŮŰűŴũŦŹũ Ţ ůŤ şūśťŢŦŞ šŦŧŞŮůŤŬŜŴũ, ŞŬŲŹũ ŧŞŦ ůŬŞŢţŹũ Ŵŭ ŧŸŬŦŴũ šŞ-

ũŢŦŮůŹũ. ĽŴŭ, šŞũŢŦŮůŚŭ, ŢŢũšŸůŢŭ, űūşūŸũůŞŦ ůŤũ

ŧŞůŞŲŬŤŮůŦŧś ŲŬŤŮŦ-

ūūŜŤŮŤ

ůŤŭ ŢťŷšūŰ ůŤŭ ŞũŞšŦřŬťŬŴŮŤŭ ůŴũ ŢůŞŦŬŦŹũ, ŷŴŭ ůŤũ ŢŦŮŞŠŴŠś

Ůůū ŲŬŤŞůŦŮůśŬŦū Şŷ ůŤũ ŜŮŴ ŷŬůŞ (backdoor-listing). Œū ŬŞŧůŦŧŷ Şū-

ůŚŨŢŮŞ ůŤŭ ŞũŞšŦřŬťŬŴŮŤŭ ŢŜũŞŦ ůū

«ŧŚŨŰűūŭ»

ůŤŭ ŢŦŮŤŠŚũŤŭ ũŞ

ŴŨŤťŢŜ

ŮŢ ũŚū ŢŢũšŰůś

. ŋŢ şřŮŤ ŮůŞůŦŮůŦŧř ŮůūŦŲŢŜŞ ůūŰ Hong Kong ŚŲŬŦ ůū 2004,

ūŦ ŢŬŦŮŮŷůŢŬŢŭ Şŷ ůŦŭ ŞũŞšŦŞŬťŬŴŚũŢŭ ŢŦŲŢŦŬśŮŢŦŭ

šŢũ ŢŚţŤŮŞũ

. ŏūŨŨŚŭ

ŞũŞŠŧřŮůŤŧŞũ ũŞ ŬūşūŸũ ŮŢ ũŚū ŮŲŚšŦū ŞũŞšŦūŬŠřũŴŮŤŭ ś ŞŨř ũŞ ůŢťūŸũ

Űŷ ŢŧŧŞťřŬŦŮŤ.

ĺŲŢŦ ůŢťŢŜ ŚũůūũŞ ůū ţśůŤŞ ůŴũ «ŬūůŞŧůūūŦŤŚũŴũ ŮŰűŴũŦŹũ» (pre-

packs). ĽūŰ ŨŢŦůūŰŬŠūŸũ ůŞ

pre-packs,

ŞŞŦůŢŜůŞŦ Ť šŦūŜŧŤŮś ůūŰŭ ũŞ ŢŜũŞŦ

šŦŞűŞũśŭ ŧŞŦ Ť ŧŞůŞŲŬŤŮůŦŧś. ¨ŦŞŦŮůŹťŤŧŢ ŷůŦ Ť ŚŨŨŢŦųŤ šŦŞűřũŢŦŞŭ - ŧŞŦ

ŢũšŢŲūŚũŴŭ Ť ŮŢ ŦŧŬř ūŮūŮůř ŢŪŷűŨŤŮŤ ŞũŚŠŠŰŴũ ŦŮůŴůŹũ ŧŞŦ Ť ŚŮŴ

pre-pack ŹŨŤŮŤ- šŤŦūŰŬŠŢŜ

ŞŠŞũřŧůŤŮŤ

ŷůŞũ Ť ŰřŬŲūŰŮŞ šŦūŜŧŤŮŤ

ŢŞ-

ũŞŠūŬřţŢŦ

ůŤũ ŢŦŲŢŜŬŤŮŤ ŧŞŦ ŮŰũŢŲŜţŢŦ ŨŚūũ ũŞ ůŤ ŨŢŦůūŰŬŠŢŜ

ŢŨŢŸťŢŬŤ Şŷ

ŲŬŚŤ.

ŃŦ’ ŞŰůŷ, ůŞ

šŦŧŞŮůśŬŦŞ

, ŢŜ ŢũůūŨŹũ šŦūŜŧŤŮŤŭ

prepack,

ŚŲūŰũ ŧŞůŞ-

ŨśŪŢŦ ŮŢ ūŬŦŮŚũŞ

ŮŰŢŬřŮŞůŞ ŞūůŬūśŭ ůŤŭ ŧŞůřŲŬŤŮŤŭ

. ĺůŮŦ:

ū ŞŦůŹũ ŬŚŢŦ ũŞ ŞŬřŮŲŢŦ

ŢŞŬŧŢŜŭ ŨŤŬūűūŬŜŢŭ

ŹŮůŢ ũŞ şūŤťśŮŢŦ ůū

šŦŧŞŮůśŬŦū ũŞ ŧŬŜũŢŦ Şũ Ť

pre-pack šŦūŜŧŤŮŤ

ŢŜũŞŦ Ŭūŭ ůū ŮŰűŚŬūũ ŷŨŴũ

ůŴũ ŦŮůŴůŹũ,

ůŞ

ŚŪūšŞ ůŴũ ŢŞŠŠŢŨŞůŦŹũ

ūŰ ŞŬŢşŞŜũūŰũ ŮůŤ šŦŞŬŞŠřůŢŰŮŤ

ůŤŭ

ŹŨŤŮŤŭ pre-pack,

ūŰ ŚŧŞũŞũ

ŬŦũ ūŬŦŮůūŸũ

Şŷ ůū šŦŧŞŮůśŬŦū,

ťŞ ūŬūŸŮŞũ ũŞ ůŸŲūŰũ ŢůŞŲŢŜŬŦŮŤŭ Ŵŭ ŚŪūšŞ šŦūŜŧŤŮŤŭ,

ŷũūũ

Ţűŷ-