ΕΜΜΕΣΗ ΚΑΤΟΧΗ ΚΙΝΗΤΩΝ ΑΞΙΩΝ ΣΤΟ ΙΔΙΩΤΙΚΟ ΔΙΕΘΝΕΣ ΔΙΚΑΙΟ

¯ ÐÎÂÌÈÁÒÉÑ¾Õ ÑÒÎ ÅÄ½Î ÒÎ× ÉÄÉÔÒÉËÎÀ ÄÉÅÓÍÎÀÕ ÄÉËÁ½Î× 63

ÁÐÅÂÁÌÌ¾ÅÍÔÍ ÅÍÄÉÅÑÔÍ, »ÄÔÑÅ ÑÒÈÍ ÄÉÁÄÉËÁÑ½Á Á×Ò¼ ÒÈÍ ÎÍÎÁÑ½Á "look-through

approach (»ÓÎÄÎÕ ÒÈÕ ÄÉÁÆÍÅÉÁÕ)

292

¥ Á¾ÐÐÉÃÈ ÒÈÕ ÅÆÁÐÎÇ¼Õ ÒÈÕ ÁÍÔÒ»ÐÔ ÅÓ¾ÄÎ× ÎÆÅ½ÌÅÒÁÉ ÑÒÎ ¾ÒÉ ÎÉ ÁÐÁÄÎÑÉÁËÎ½ Á×ÒÎ½

ËÁÍ¾ÍÅÕ, Å ÑÈÁÍÒÉË¾ÒÅÐÎ ÅËÅ½ÍÎ ÒÈÕ lex rei sitae ÇÉÁ ÒÁ Å½ ÒÎ× ÖÁÐÒ½Î× ÄÉËÁÉÏÁÒÁ, ÁÍ ËÁÉ

ÌÅÉÒÎ×ÐÇÎÀÍ ÁÐÎÂÌÈÒÉÑÒÁ ÑÒÈÍ ÅÐ½ÒÔÑÈ ÒÈÕ ÅÑÈÕ ËÁÒÎÖ¼Õ, ÄÅÍ Å½ÍÁÉ Ä×ÍÁÒ¾ ÍÁ ÅÆÁÐ-

ÎÑÒÎÀÍ ÑÒÈÍ »ÅÑÈ ËÁÒÎÖ¼ Ò½ÒÌÔÍ. §ÁÒ’ ÁÐÖÕ, ÑÒÈ ÑÀÇÖÐÎÍÈ Ñ×ÍÁÌÌÁËÒÉË¼ ÐÁËÒÉË¼ Å½ÍÁÉ

Ñ×ÖÍ ÅÊÁÉÐÅÒÉËÄÀÑËÎÌÎ ÍÁ ÌÈÐÎÆÎÐÈÓÅ½ Î Å»ÑÔÕ ËÁÒ»ÖÔÍ Ò½ÒÌÎ×Õ ÒÎ Ä½ËÁÉÎ Î× ÄÉ»ÅÉ

ÒÁ ÅÑÁ ÄÉËÁÉÏÁÒÁ Å½ ÒÔÍ Ò½ÒÌÔÍ Á×ÒÏÍ

293

. ÎÌÌ»Õ ÆÎÐ»Õ Å½ÍÁÉ ÇÍÔÑÒÎ ¼ Ä×ÑÖÅÐÏÕ ÅÊÁ-

ËÐÉÂÏÑÉÎ ÇÉÁ ÒÎÍ Å»ÑÔÕ ËÁÒ»ÖÎÍÒÁ ÒÎ×Õ Ò½ÒÌÎ×Õ, ÁÍ Á×ÒÎ½ »ÖÎ×Í ÅËÄÎÓÅ½ ÑÅ Æ×ÑÉË¼ ¼ ×ÌÈ

ÎÐÆ¼, ËÁÓÏÕ ËÁÉ ÌÌÅÕ ËÐ½ÑÉÅÕ ÌÈÐÎÆÎÐ½ÅÕ, ¾ÔÕ È ÒÎÎÓÅÑ½Á ÆÀÌÁÊÈÕ Ò×Ö¾Í »ÇÖÁÐÒÔÍ

Ò½ÒÌÔÍ, ÁÍ ×ÎÒÅÓÅ½ ¾ÒÉ ÒÎ ÑÀÍÎÌÎ ÒÈÕ »ËÄÎÑÈÕ Æ×ÌÑÑÅÒÁÉ ÑÅ »ÍÁ ¾ÍÎ Ò¾Î. £ÉÌ»ÎÍ, Î

Ò¾ÎÕ ÆÀÌÁÊÈÕ ÒÔÍ Ò½ÒÌÔÍ ÎÐÅ½ ÍÁ Å½ÍÁÉ ¾ÌÔÕ Ñ×ÒÔÁÒÉË¾Õ ËÁÉ Ò×ÖÁ½ÎÕ, ÎÄÈÇÏÍÒÁÕ ÑÒÈÍ

ÅÆÁÐÎÇ¼ ÅÍ¾Õ ÄÉËÁ½Î× Î× ÅÌÖÉÑÒÁ ÑÖÅÒ½ØÅÒÁÉ Å ÒÉÕ Ñ×ÍÁÌÌÁÇ»Õ ËÁÉ ÒÈÍ ËÁÒÎÖ¼ Ò½ÒÌÔÍ ÑÒÈ

ÑÀÇÖÐÎÍÈ ÎÐÆ¼ ÒÈÕ. ¡ÌÌ ËÁÉ ÁÍÅÊÁÐÒ¼ÒÔÕ Á×ÒÎÀ, ÑÅ ÅÐÉÒÏÑÅÉÕ ÑÒÉÕ ÎÎ½ÅÕ Î ÅÅÍÄ×Ò¼Õ

ÅÉÓ×Å½ ÍÁ ÁÐ»ÖÅÉ ÔÕ ÅÊÁÑÆÌÉÑÈ »ÍÁ ÖÁÐÒÎÆ×ÌËÉÎ Ò½ÒÌÔÍ ÒÎ ÎÎ½Î ËÁÒ»ÖÅÒÁÉ ÅÍ »ÑÔ

ÅÍ¾Õ ÅÍÄÉÅÑÎ×, ÎÉ Ò½ÒÌÎÉ ¾ÔÕ Å×Ð½ÑËÎÍÒÁÉ ÑÅ ÅÐÉÑÑ¾ÒÅÐÁ ÒÎ× ÅÍ¾Õ §ÐÒÈ, È ÄÉÅËÅÐÁ½ÔÑÈ

ÒÈÕ Ñ×ÍÁÌÌÁÇ¼Õ ÓÁ ÁÁÉÒÎÀÑÅ, ÐÎËÅÉ»ÍÎ× ÍÁ Å½ÍÁÉ »ÇË×ÐÈ È ÑÀÑÒÁÑÈ ÒÈÕ ÅÊÁÑÆÌÉÑÈÕ, ÒÈ

ÖÐÎÍÎÂ¾ÐÁ ËÁÉ ËÎÑÒÎÂ¾ÐÁ ÊÅÖÔÐÉÑÒ¼ ÁÍÌ×ÑÈ ËÓÅ ËÁÒÈÇÎÐ½ÁÕ Ò½ÒÌÔÍ ËÁÉ ÒÈÍ Ò¼ÐÈÑÈ ÒÔÍ

ÐÎÚÎÓ»ÑÅÔÍ Î× ÒÑÑÅÉ ÒÎ Ä½ËÁÉÎ ÒÈÕ ÒÎÎÓÅÑ½ÁÕ ËÁÓÅÉÕ ËÁÒÈÇÎÐ½ÁÕ, ÁÍÒ½ ÒÈÕ Ñ×¾Ð-

ÆÔÑÈÕ ÑÅ »ÍÁ ËÁÉ ¾ÍÎ Ä½ËÁÉÎ ÇÉÁ ÒÎ ÑÀÍÎÌÎ ÒÈÕ Ñ×ÍÁÌÌÁÇ¼Õ

294

. ÒÈÍ ÅÐ½ÒÔÑÈ, ÄÅ, ÒÔÍ

Ò½ÒÌÔÍ ÑÒÎÍ ËÎÉÑÒ¼, Î Ò¾ÎÕ ÒÔÍ Ò½ÒÌÔÍ ÎÐÅ½ ÍÁ ÅÒÁÂÌÌÅÒÁÉ, ÅÒÁÂÌÌÎÍÒÁÕ ÒÁ×Ò¾ÖÐÎÍÁ

ÒÈ lex rei sitae

295

£ÊÌÌÎ×, ËÓÅ Á¾ÅÉÐÁ ÒÎ× ÅÅÍÄ×Ò¼ Î× ËÁÒ»ÖÅÉ Ò½ÒÌÎ×Õ »ÅÑÁ, ÍÁ ÁÑË¼ÑÅÉ ÅÑÁ ÒÎ ÄÉ-

ËÁ½Ô ÒÎ× ÑÅ ÁÏÒÅÐÅÕ ÂÁÓ½ÄÅÕ ËÁÒÎÖ¼Õ, ÄÀÑËÎÌÁ ÓÁ Æ»ÐÅÉ ÁÎÒÅÌ»ÑÁÒÁ. É¾ÒÉ ÒÁ ÄÉËÁÉ-

ÏÁÒ ÒÎ× Å»ÑÔÕ ËÁÒ»ÖÎÍÒÎÕ ÅÅÍÄ×Ò¼ ÄÅÍ Å½ÍÁÉ ÇÍÔÑÒ ÑÒÎÍ Ò¾Î ÑÒÎÍ ÎÎ½Î Æ×ÌÑÑÎ-

ÍÒÁÉ ÎÉ »ÇÖÁÐÒÎÉ Ò½ÒÌÎÉ ¼ ÑÒÎÍ ÎÎ½Î ÒÈÐÅ½ÒÁÉ ÒÎ ÈÒÐÏÎ/ÁÐÖÅ½Î ÒÔÍ ÄÉËÁÉÎÀÖÔÍ ÒÔÍ Ò½ÒÌÔÍ,

ÎÀÒÅ ÑÒÎ×Õ ÌÌÎ×Õ ÅÍÄÉÅÑÎ×Õ Î× ÁÐÅÂÌÌÎÍÒÁÉ ÑÒÈÍ ÁÌ×Ñ½ÄÁ ËÁÒÎÖ¼Õ, »ÐÁÍ ÒÎ× ÅÍ-

ÄÉÅÑÎ× Å ÒÎÍ ÎÎ½Î Î ÅÅÍÄ×Ò¼Õ Ñ×ÍÄ»ÅÒÁÉ ÅÑÁ. ¥ ¾ÍÈ ÁÎÒÀÔÑÈ ÒÔÍ ÄÉËÁÉÔÒÔÍ

ÒÎ× ÅÅÍÄ×Ò¼ ËÁÉ ÒÈÕ ÑÖÅÒÉË¼Õ ÁÊ½ÔÑÈÕ ÇÉÁ ÒÈÍ ÑËÈÑÈ ÒÔÍ ÅË ÒÔÍ Ò½ÒÌÔÍ ÄÉËÁÉÔÒÔÍ, Å×Ð½-

ÑËÅÒÁÉ ÑÒÎ ÌÎÇÁÐÉÁÑ¾ ÒÎ× ÎÉËÅ½Î× ÅÍÄÉÅÑÎ×. µÒÑÉ, Ò×Ö¾Í ÅÆÁÐÎÇ¼ ÒÈÕ ÌÅÇ¾ÅÍÈÕ ‘look-

through approach’ ÓÁ ÅÐÖ¾ÒÁÍ ÑÅ ÁÍÒ½ÓÅÑÈ Å ÒÈÍ ÁÐÖ¼ ¾ÒÉ ÒÁ ÅÐÉÎ×ÑÉÁË ÄÉËÁÉÏÁÒÁ Ð»-

292. Potok R., Cross-border Collateral, ÑÅÌ. 28 (2.66) ¯ ½ÄÉÎÕ Ñ×ÇÇÐÁÆ»ÁÕ, ÑÒÎÍ ÎÎ½Î ÁÎÄ½ÄÅÒÁÉ

Î ¾ÐÎÕ, Å½ÖÅ ÁÌÁÉ¾ÒÅÐÁ ÖÐÈÑÉÎÎÉ¼ÑÅÉ ËÁÉ ÒÈÍ »ËÆÐÁÑÈ

place-of the underlining-securities

approach - ÂÌ. Potok R., Rapporteur’s Summary, The Oxford Colloquium on Collateral and Conflict

of Laws, J.I.B.F.L. Special Supplement/Sept. 1998, ÑÅÌ. 6.

293. ¯É ÐÁËÒÉË»Õ Ä×ÑÖ»ÐÅÉÅÕ ÒÈÕ Ñ×ÌÌÎÇ¼Õ ÒÔÍ ÁÁÐÁ½ÒÈÒÔÍ ÌÈÐÎÆÎÐÉÏÍ ÇÉÁ ÒÈÍ ÅÆÁÐÎÇ¼ ÒÔÍ Á-

ÐÁÄÎÑÉÁËÏÍ ËÁÍ¾ÍÔÍ ÑÒÉÕ ÑÖ»ÑÅÉÕ »ÅÑÈÕ ËÁÒÎÖ¼Õ ÅÉÑÈÁ½ÍÎÍÒÁÉ Å ÇÌÁÆ×Ð¾ÒÈÒÁ Á¾ Rogers

J.St., Of Normalcy and Anomaly: Thoughts on Choice of Law for the Indirect Holding System, The

Oxford Colloquium on Collateral and Conflict of Laws, J.I.B.F.L. Special Supplement/Sept. 1998,

47, ÑÅÌ. 48 Å. ¢Ì. ËÁÉ Gyunn R., Modernizing Securities Ownership, Transfer and Pledging Law,

ÑÅÌ. 27-29.

294.

Prel. Doc. 1

ÑÅÌ. 29.

295. Gyunn R., Modernizing Securities Ownership, Transfer and Pledging Law, ÑÅÌ. 28.

132

133