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7

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˼ ÄȌÎËÐÁÒ½Á» (Aktionärsdemokratie)

32

È ÎÎ½Á ÁÎÒÅÌŽ ÎоÑȌΠÒÈÕ Á¾ ËÁÉо

ÄÉÅÊÁǾŒÅÍÈÕ Ñ×ؼÒÈÑÈÕ ÇÉÁ ÒÁ ŒÅÒÎÖÉË ÄÉËÁÉόÁÒÁ ËÁÉ ŒÌÉÑÒÁ ÇÉÁ ÒÈÍ ÅͽÑÖ×ÑÈ

ÒÔÍ ÄÉËÁÉԌÒÔÍ ÒÈÕ ŒÅÉÎÃÈƽÁÕ

33

. žÐ¾ÑÆÁÒÁ »ÖÅÉ ÁÍÁÍÅÔÓŽ ËÁÉ È Ñ×ؼÒÈÑÈ ÇÉÁ ÒÈÍ

ÑËÈÑÈ ÒÎ× ÄÉËÁÉόÁÒÎÕ Ã¼ÆÎ× Á¾ ÒÁ ÉÑÒÔÒÉË ÉÄÐÀŒÁÒÁ, ÒÎ×Õ ÁÍÒɍоÑԍÎ×Õ

ÆÀÌÁÊÈÕ ËÁÉ ÄÉÁÖŽÐÉÑÈÕ Ò½ÒÌÔÍ (Debatte um das Depotstimmrecht der Banken), ËÁÉ

ÇÉÁ ÒÈ ÑÀÍÄÅÑÈ ÒÈÕ ÅÒÁÉÐÉË¼Õ ÄÉÁË×»ÐÍÈÑÈÕ ŒÅ ÒÉÕ ÅÊÔÅÒÁÉÐÉË»Õ/ÁÐÁÅÒÁÉÐÉË»Õ Ñ׌-

ÆÔͽÅÕ (Correlation between Corporate Governance and the Regulation of Voting

Agreements)

34

. ¨½Á Ò»ÒÎÉÁ ÖмÑÉŒÈ Ñ×ؼÒÈÑÈ ÓÁ Ð»ÅÉ ÍÁ ÁÍνÊÅÉ Å×ÐÀÒÅÐÁ ËÁÉ ÑÒÈ

ÖÏÐÁ ŒÁÕ. ¯ ÄÉÁÖÔÐÉь¾Õ ÉÄÉÎËÒÈѽÁÕ ËÁÉ ÅÌ»ÇÖÎ×, Î× Å½ÍÁÉ ÇÍÔÑÒ¾Õ Á¾ ÒÎ ËÌÁÑÉ˾

»ÐÇÎ ÒÎ× Berle ËÁÉ Means

35

Ó»ÒÅÉ ÌÉ Ñ¼ŒÅÐÁ ÒΠؼÒȌÁ ÔÕ ŒÎÐÎÀÍ ÍÁ Ð×ӌÉÑÒÎÀÍ

ÌÎÇÉË ËÁÉ ÍÁ ÂÅÌÒÉÔÓÎÀÍ È ÅÉÐÐμ ÒÔÍ ŒÅÒ¾ÖÔÍ (Shareholders) –ΠоÌÎÕ ÒÎ× ÅÅÍ-

Ä×Ò¼ ŒÅÒ¾ÖÎ× (Stakeholder) Î× ÄÅÍ Å½ÍÁÉ Œ»ÒÎÖÎÕ ÒÈÕ ÅÒÁÉнÁÕ

36

– ËÁÉ Î »ÌÅÇÖÎÕ ÒÔÍ

ÎÐÇÍÔÍ ÒÈÕ ÅÒÁÉнÁÕ, Ë×нÔÕ ÒÈÕ ÄÉνËÈÑÈÕ, ŒÅ ÑË΍¾ ÒÈ ÄÉÁÆÁͼ Ñ×ÍÅÐÇÁѽÁ ÒÔÍ

ÒÐÉÏÍ Á×ÒÏÍ ÁÐÁǾÍÒÔÍ ÇÉÁ ÒÈ Ì¼ÃÈ «ÑȌÁÍÒÉËÏÍ ÁÎÆÑÅÔÍ» ËÁÉ ÒÅÌÉ˾ ÑÒ¾ÖÎ

ÒÈÍ ÅÉĽÔÊÈ ÒÔÍ ËÎÉÍÏÍ ÎÉËÎÍΌÉËÏÍ Ñ׌ÆÅоÍÒÔÍ

37

. ¥ ÐÎÏÓÈÑÈ ÒÔÍ Ñ׌ÆÅо-

ÍÒÔÍ ÒÎ× ŒÅÒ¾ÖÎ× ÑÒÈÍ ÅÒÁÉнÁ Œ»ÑÔ ÒÈÕ Ã¼ÆÎ× ÒÎ×, È ÉËÁ;ÒÈÒÁ ÍÁ ōÈÐÅØÅÉ ÒÈÍ

ÒÀÖÈ ÒÈÕ ÅÒÁÉнÁÕ ËÁÉ ÍÁ ØÈҍÌÈÐÎÆÎнÅÕ, ¾ÌÁ Á×ÒÁÎÒ׍ÏÍÎÍÒÁÉ ÑÒÁ ŒÅÒÎÖÉËÄÉ-

ËÁÉόÁÒÁ

38

.

32.

±ÐÉÁÍÒÁÆ×ÌÌËÈÕ

, ¡¾ ÒÈÍ ÐÎÑÒÁѽÁ ÒÈÕ ŒÅÉÎÃÈƽÁÕ, Ñ. 105, 109, 112 (

Investor model vs.

shareholder democracy model

).

33. Siehe,

Wiedemann

, Ist der Klein Aktionär kein Aktionär?, s. 1731-1741

(Alle Mitgliedschafts-

rechte in einer AG sind im Kern durch die Ertrags- und Verlustgemeinschaft verbunden)

.

34.

Lucenti Andre

Estevam

, Voting Agreements, s. 34.

35.

Berle/Means

, The modern corporation, 1933.

36.

Baums

/

Wymeersch

, Shareholder Voting rights, 1999,

Schmidt

/

Wieß

, Shareholder vs. Stakehol-

der, s. 108, Lutter M., Der Aktionär, s. 12 (

Die Debatte der Aktionäre

),

Claussen

, Der Aktionär,

s. 217 ff (

Der Aktionär als Kapitalinvestor

),

Fleischer H

., Shareholders vs Stakeholders, s. 129.

¨ÐËÎ×

, ¥ ¡£ ÔÕ ÂÁÑÉË¾Õ ÓÅь¾Õ ÒÈÕ ËÅÆÁÌÁÉÁÇÎÐÕ, Ñ. 667 (

Î Œ»ÒÎÖÎÕ ÅÅÍÄ×Ò¼Õ ÑÅ Ñ×-

ÇËÅËÐɌ»ÍÅÕ ŒÅÒÎÖ»Õ

),

±»ÌÌÈÕ

, ¡¾ ÒÈÍ ÐÎÑÒÁѽÁ ÒÎ× ŒÅÒ¾ÖÎ×, Ñ. 121-144,

±ÐÉÁÍÒÁÆ×ÌÌËÈÕ

,

¡¾ ÒÈÍ ÐÎÑÒÁѽÁ ÒÈÕ ŒÅÉÎÃÈƽÁÕ, Ñ. 95 ō.

¢ÅÐÂÅѾÕ

, ¡¾ ÒÈÍ ÒÐÉÖÎÒ¾ŒÈÑÈ ÒÎ× ÄÉËÁ½Î× ÒÈÕ

¡£, Ñ. 377.

37.

Spindler

, Stimmrecht und Teilnahme an der HV, Arbeitspapier 2/2006 30. Januar 2006, s. 3,

ders

., Stimmrecht und Teilnahme an der Hauptversammlung, 2006.

Schmidt/Wieß,

Sharehol-

der vs. Stakeholder, s. 114.

38.

Spindler

, Stimmrecht 2/2006 30. Januar 2006, s. 3,

ders

., Stimmrecht und Teilnahme an der

Hauptversammlung, 2006.