ΤΟ ΔΙΚΑΙΩΜΑ ΨΗΦΟΥ ΣΤΙΣ ΚΕΦΑΛΑΙΟΥΧΙΚΕΣ ΕΤΑΙΡΙΕΣ

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˼ ÄȌÎËÐÁÒ½Á» (Aktionärsdemokratie)32 È ÎÎ½Á ÁÎÒÅÌŽ ÎоÑȌΠÒÈÕ Á¾ ËÁÉо
ÄÉÅÊÁǾŒÅÍÈÕ Ñ×ؼÒÈÑÈÕ ÇÉÁ ÒÁ ŒÅÒÎÖÉË ÄÉËÁÉόÁÒÁ ËÁÉ ŒÌÉÑÒÁ ÇÉÁ ÒÈÍ ÅͽÑÖ×ÑÈ
ÒÔÍ ÄÉËÁÉԌÒÔÍ ÒÈÕ ŒÅÉÎÃÈƽÁÕ33. žÐ¾ÑÆÁÒÁ »ÖÅÉ ÁÍÁÍÅÔÓŽ ËÁÉ È Ñ×ؼÒÈÑÈ ÇÉÁ ÒÈÍ
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ÆÀÌÁÊÈÕ ËÁÉ ÄÉÁÖŽÐÉÑÈÕ Ò½ÒÌÔÍ (Debatte um das Depotstimmrecht der Banken), ËÁÉ
ÇÉÁ ÒÈ ÑÀÍÄÅÑÈ ÒÈÕ ÅÒÁÉÐÉË¼Õ ÄÉÁË×»ÐÍÈÑÈÕ ŒÅ ÒÉÕ ÅÊÔÅÒÁÉÐÉË»Õ/ÁÐÁÅÒÁÉÐÉË»Õ Ñ׌-
ÆÔͽÅÕ (Correlation between Corporate Governance and the Regulation of Voting
Agreements)34. ¨½Á Ò»ÒÎÉÁ ÖмÑÉŒÈ Ñ×ؼÒÈÑÈ ÓÁ Ð»ÅÉ ÍÁ ÁÍνÊÅÉ Å×ÐÀÒÅÐÁ ËÁÉ ÑÒÈ
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»ÐÇÎ ÒÎ× Berle ËÁÉ Means35 Ó»ÒÅÉ ÌÉ Ñ¼ŒÅÐÁ ÒΠؼÒȌÁ ÔÕ ŒÎÐÎÀÍ ÍÁ Ð×ӌÉÑÒÎÀÍ
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Ä×Ò¼ ŒÅÒ¾ÖÎ× (Stakeholder) Î× ÄÅÍ Å½ÍÁÉ Œ»ÒÎÖÎÕ ÒÈÕ ÅÒÁÉнÁÕ36– ËÁÉ Î »ÌÅÇÖÎÕ ÒÔÍ
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ÒÈÍ ÅÉĽÔÊÈ ÒÔÍ ËÎÉÍÏÍ ÎÉËÎÍΌÉËÏÍ Ñ׌ÆÅоÍÒÔÍ37. ¥ ÐÎÏÓÈÑÈ ÒÔÍ Ñ׌ÆÅо-
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ÒÀÖÈ ÒÈÕ ÅÒÁÉнÁÕ ËÁÉ ÍÁ ØÈҍÌÈÐÎÆÎнÅÕ, ¾ÌÁ Á×ÒÁÎÒ׍ÏÍÎÍÒÁÉ ÑÒÁ ŒÅÒÎÖÉËÄÉ-
ËÁÉόÁÒÁ38.
32. ±ÐÉÁÍÒÁÆ×ÌÌËÈÕ , ¡¾ ÒÈÍ ÐÎÑÒÁѽÁ ÒÈÕ ŒÅÉÎÃÈƽÁÕ, Ñ. 105, 109, 112 (Investor model vs.
shareholder democracy model).
33. Siehe, Wiedemann , Ist der Klein Aktionär kein Aktionär?, s. 1731-1741 (Alle Mitgliedschafts-
rechte in einer AG sind im Kern durch die Ertrags- und Verlustgemeinschaft verbunden).
34. Lucenti Andre Estevam, Voting Agreements, s. 34.
35. Berle/Means, The modern corporation, 1933.
36. Baums/Wymeersch, Shareholder Voting rights, 1999, Schmidt/Wieß, Shareholder vs. Stakehol-
der, s. 108, Lutter M., Der Aktionär, s. 12 ( Die Debatte der Aktionäre), Claussen , Der Aktionär,
s. 217 ff (Der Aktionär als Kapitalinvestor), Fleischer H., Shareholders vs Stakeholders, s. 129.
¨ÐËÎ×, ¥ ¡£ ÔÕ ÂÁÑÉË¾Õ ÓÅь¾Õ ÒÈÕ ËÅÆÁÌÁÉÁÇÎÐÕ, Ñ. 667 (Î Œ»ÒÎÖÎÕ ÅÅÍÄ×Ò¼Õ ÑÅ Ñ×-
ÇËÅËÐɌ»ÍÅÕ ŒÅÒÎÖ»Õ), ±»ÌÌÈÕ, ¡¾ ÒÈÍ ÐÎÑÒÁѽÁ ÒÎ× ŒÅÒ¾ÖÎ×, Ñ. 121-144, ±ÐÉÁÍÒÁÆ×ÌÌËÈÕ,
¡¾ ÒÈÍ ÐÎÑÒÁѽÁ ÒÈÕ ŒÅÉÎÃÈƽÁÕ, Ñ. 95 ō. ¢ÅÐÂÅѾÕ, ¡¾ ÒÈÍ ÒÐÉÖÎÒ¾ŒÈÑÈ ÒÎ× ÄÉËÁ½Î× ÒÈÕ
¡£, Ñ. 377.
37. Spindler, Stimmrecht und Teilnahme an der HV, Arbeitspapier 2/2006 30. Januar 2006, s. 3,
ders., Stimmrecht und Teilnahme an der Hauptversammlung, 2006. Schmidt/Wieß, Sharehol-
der vs. Stakeholder, s. 114.
38. Spindler, Stimmrecht 2/2006 30. Januar 2006, s. 3, ders., Stimmrecht und Teilnahme an der
Hauptversammlung, 2006.