£®¯±¥±¡ ¦
¯ ¯°¦¨¯ ±¯² ¦§¡¦¯² ±¥ ¯¦§¯®¯¨¦§¥
§¡¦ ®¯¨¦¨¡±¦§¥ £®¬¥ §¡¦ ¯¦ ¥£ ±¯²
¡. ¥ ×ÍÓ¼ËÈ ÒÎ× ¨ÁÑÒÐÉÖÒ ÔÕ ÂÑÈ ÒÎ× ÄÉËÁ½Î×
ÒÈÕ ÎÉËÎÍÎÉË¼Õ ËÁÉ ÍÎÉÑÁÒÉË¼Õ »ÍÔÑÈÕ
1. ¥ ÎÐŽÁ ÐÎÕ ÒÈÍ Å×ÐÔÁÙ˼ ÍÎÉÑÁÒÉ˼ ÅÍÎνÈÑÈ
1.1 £ÉÑÁÇÔÇÉË»Õ ÁÐÁÒÈмÑÅÉÕ
±Î ÍÎÉÑÁÒÉ˾ ÑÀÑÒÈÁ
1
Î× »ÖÅÉ ËÁÓÉÅÐÔÓŽ Á¾ ÒÎÍ ¦ÁÍÎ×ÐÉÎ ÒÎ×
1999 ÑÒÈÍ £×ÐÔÁÙ˼ µÍÔÑÈ (ÑÒÈ Ñ×Í»ÖÅÉÁ «È µÍÔÑÈ») »ÖÅÉ ÄÉÁÎÐÆÔÓŽ Å
ÂÑÈ ÒÉÕ ÅÉÌÎÇ»Õ ÑÒÉÕ ÎνÅÕ ËÁÒ»ÌÈÊÁÍ ÒÁ ËÐÒÈ »ÌÈ ÒÈÕ Å ÒÈÍ ×ÎÇÐÁ-
Ƽ ÒÈÕ ×ÍÓ¼ËÈÕ ÒÎ× ¨ÁÑÒÐÉÖÒ, ÒÎ ©ÅÂÐÎ×ÐÉÎ ÒÎ× 1992. ¯É ÅÉÌÎÇ»Õ Á×-
Ò»Õ Å»ÆÅÐÁÍ ÉÁ Î×ÑÉÁÑÒÉ˼ Òμ ÑÒÉÕ ÅÍÄÎËÎÉÍÎÒÉË»Õ ÍÎÉÑÁÒÉË»Õ ÑÖ»ÑÅÉÕ,
ËÁÓÏÕ ÁÎÆÁѽÑÒÈËÅ È ÅÒÂÁÑÈ Á¾ »ÍÁ ËÁÓÅÑÒÏÕ (ÑÒÅ;ÒÅÐÎ× ¼ ÖÁÌÁо-
ÒÅÐÎ×, ÁÍÌÎÇÁ Å ÒÈÍ ÉÑÒÎÐÉ˼ ÅнÎÄÎ) Ñ×ÍÒÎÍÉÑÎÀ ÒÈÕ ÍÎÉÑÁÒÉË¼Õ Î-
ÌÉÒÉË¼Õ Î× ÁÑËÎÀÑÁÍ Á×Ò¾ÍÎÁ ÒÁ ËÐÒÈ »ÌÈ »ÑÔ ÒÔÍ ÅÓÍÉËÏÍ ËÅÍÒÐÉËÏÍ
ÒÐÁÅØÏÍ ÒÎ×Õ ÑÒÎ ËÁÓÅÑÒÏÕ ÉÁÕ ÅÍÉÁ½ÁÕ ÍÎÉÑÁÒÉË¼Õ ÎÌÉÒÉ˼Õ, È ÎνÁ
ÁÑËŽÒÁÉ ÑÅ ×ÅÐÅÓÍÉ˾ ŽÅÄÎ Å ÒÈ ÄÈÉÎ×ÐǽÁ ÒÈÕ Å×ÐÔÁÙË¼Õ ÍÎÉÑÁ-
ÒÉË¼Õ »ÍÔÑÈÕ.
2
1. ¬Õ ÍÎÉÑÁÒÉ˾ ÑÀÑÒÈÁ ÎнØÅÒÁÉ ÒÎ ÑÀÑÒÈÁ »ÑÔ ÒÎ× ÎνÎ× ÉÁ ËÅÍÒÐÉ˼ ÒÐÅØÁ
¼ ÌÌÈ ÍÎÉÑÁÒÉ˼ ÁÐÖ¼ (ËÁÌÎÀÅÍÈ ‘monetary authority’, ¾ÔÕ ÑÒÈ ÉÇËÁÎÀÐÈ ËÁÉ
ÒÈ ÁÎ×ÄÉ˼ ¡ÐÁ½Á, ¼ ‘Reserve Bank‘, ¾ÔÕ ÑÒÈÍ ¦ÍĽÁ) ÅËĽÄÅÉ ÒÐÁÅØÎÇÐÁÒÉÁ,
ÅÌ»ÇÖÅÉ ÒÈÍ ÎѾÒÈÒÁ ÒÔÍ ËÅÐÒÔÍ ÒÎ× ÅËĽÄÎ×Í ÒÁ ²Î×ÐÇŽÁ ¯ÉËÎÍÎÉËÏÍ ËÁÉ Á-
лÖÅÉ ÐÅ×ÑÒ¾ÒÈÒÁ ÑÒÁ ÉÑÒÔÒÉË ÉÄÐÀÁÒÁ Î× ÌÅÉÒÎ×ÐÇÎÀÍ ÑÒÈÍ ÅÉËÐÒÅÉ ÒÈÕ, ÑÒÎ
ÌÁ½ÑÉÎ ÒÈÕ ÑËÈÑÈÕ ÒÈÕ ÍÎÉÑÁÒÉË¼Õ ÒÈÕ ÎÌÉÒÉ˼Õ, Å ÑÒ¾ÖÎ ÒÈÍ Å½ÒÅ×ÊÈ Ñ×ÇËÅËÐÉ-
»ÍÔÍ ÑÒ¾ÖÔÍ ÁËÐÎ-ÎÉËÎÍÎÉË¼Õ ÎÌÉÒÉ˼Õ, Ë×нÔÕ ÄÅ (¾ÖÉ, ¾ÔÕ, ÑÅ ¾ÌÅÕ ÒÉÕ ÅÐÉ-
ÒÏÑÅÉÕ ÁÎËÌÅÉÑÒÉË) ÒÈ ÄÉÁÑÆÌÉÑÈ ÒÈÕ ÑÒÁÓÅоÒÈÒÁÕ ÒÎ× ÇÅÍÉËÎÀ ÅÉ»ÄÎ× ÒÔÍ ÒÉ-
ÏÍ, ÄÈÌÁļ ÒÈÍ ÒÁÊÈ ÒÎ× ÌÈÓÔÐÉÑÎÀ.
2. ®ÎÉÑÁÒÉ˼ »ÍÔÑÈ ËÁÌŽÒÁÉ È ÑÀÍÄÅÑÈ ÄÀÎ ¼ ÅÐÉÑÑÎÒ»ÐÔÍ ÁÍÅÊÁÐÒ¼ÒÔÍ ËÐÁÒÏÍ ÑÅ
»ÍÁÍ ÅÍÉÁ½Î ÍÎÉÑÁÒÉ˾ ÖÏÐÎ, ×¾ Ñ×ÍÓ¼ËÅÕ Ì¼ÐÎ×Õ ÅÌÅ×ÓÅнÁÕ ÑÒÈÍ Ë½ÍÈÑÈ ÖмÁ-
ÒÎÕ, ËÅÆÁÌÁ½ÔÍ ËÁÉ ÌÈÐÔÏÍ, Å ÅÌÖÉÑÒÎ ÅÐÉÅÖ¾ÅÍÎ:
• ÒÎÍ ÁÅÒËÌÈÒÎ ËÁÓÎÐÉѾ (ÒÎ «ËÌŽÄÔÁ» ¾ÔÕ Ñ×ÖÍÁÍÁÆ»ÐÅÒÁÉ) ÒÔÍ Ñ×ÍÁÌÌÁÇ-
ÁÒÉËÏÍ ÉÑÎÒÉÉÏÍ ÒÔÍ ÍÎÉÑÒÔÍ ÒÎ×Õ, ÑÒÎ ÌÁ½ÑÉÎ ÌÅÉÒÎ×ÐǽÁÕ ÅÍ¾Õ Ñ×ÑÒ¼ÁÒÎÕ
ÁÅÒËÌÈÒÁ ÑÒÁÓÅÐÏÍ Ñ×ÍÁÌÌÁÇÁÒÉËÏÍ ÉÑÎÒÉÉÏÍ, ËÁÉ
